股指期货投资策略.ppt

股指期货投资策略主要内容一、股指期货交易的特点股指期现走势图二、股指期货套期保值交易1、套期保值的定义就是对现货有什么担心，就通过期货做什么（简称“担心什么做什么”）。担心现货价格下跌，就通过期货市场卖出期货合约；担心现货价格上涨，就通过期货市场买进期货合约，这样就可以使现货的风险得以回避。股指期货规避的是系统风险2、套保的类型试用范围3、投资者为什么要参与套期保值4、如何操作如何确定套保量如何结束套保5、套保案例套期保值方案执行套保交易8月17日股指期货开盘后，以2897点的价格做空股指期货IF1109合约，期货合约数量为4张结束套保交易9月14日盘中某时刻，股指期货最新价为2725点，在此价位将4张股指期货合约平仓，同一时刻沪深300现货指数为2726点。盈亏分析三、股指期货期现套利交易2、原理3、套利的特点4、期现套利的成本核算成本核算5、案例成本核算买卖现货双边交易手续费：3173.1*2/1000=6.3点买卖现货双边冲击成本：1.5点买卖期货双边交易手续费：3221.2*1/10000*2=0.6点买卖期货最大双边冲击成本：0.4点跟踪误差：1.5点资金成本：总资金150万,100万购买现货，50万用于期货（其中15万购买期货，35万作为风险准备金）150万元×6.3%÷365天÷300=0.86点/天0.86*20=17点总成本：6.3+1.5+0.6+0.4+1.5+17=27.3具体操作6、如何结束盈亏阐述情况二：期现价格同涨，期现价差拉大处理办法：持有股票和股指期货直到期货交割日，在期货交割日将股票全部卖出。假设交割结算价为3500点，盈亏分析如下表：2010年11月23日临近收盘，期现价差由48.1缩小至14.22，价差变化幅度为33.88。由于持仓时间仅有一天，所以资金成本很低，当时期现套利成本为11.16。套利利润=33.88-11.16=22.7222.72*300=68162010年11月23日临近收盘，将期货合约全部平仓，并将股票卖出，结束套利交易。7、套利交易展望四、股指期货投机交易美国期货市场保证金比例为1%1万100万如果商品指数基金账户总资金为100万操作：1万100万结果：买入价值100万的期货，相对于账户总资金来说，账户资金为100万，买入期货100万，没有任何资金放大，实现了无杠杆操作。这是一种低风险策略，只有期货价格全部跌到0时，账户资金才会全部赔光。商品指数资金操作的核心特点：降低仓位，实际使用的资金比例等于市场要求的保证金比例。国内股指期货保证金比例为18%18万100万低风险的股指期货操作策略：降低仓位至18%，即仅使用18%的资金进行操作。牛市——盈利水平与大盘一致，盈利水平将强于多数跑不赢大盘的投资者。熊市——通过做空指数在熊市中获得低风险利润，免于在熊市中亏损。鳄鱼原理