风险投资与IPO盈余管理行为的实证研究.doc

风险投资与IPO盈余管理行为的实证研究近年来，我国的资本市场不断成熟和完善，随着创业板的推出，大量中小企业得以通过在创业板上市筹集资金以促进企业发展。然而，在企业上市过程中，企业管理层出于各种动机，会对企业的会计盈余进行管理和修饰，这种盈余管理行为严重影响了资本市场的资金和资源配置，还损害了投资者的利益。这种盈余管理行为，特别是首次公开上市的盈余管理行为受到广泛的关注。本文以风险投资作为切入点，研究风险投资参与对创业板IPO企业的盈余管理的影响。本文选取2009-2014年间在先后在创业板上市的383家企业作为研究样本，先将创业板市场上市企业分为有风险资本支持组和无风险资本支持组，对两组研究样本的上市前一年和上市当年的财务指标进行描述性分析，比较两组数据的差异。然后采用修正Jones模型计算出企业样本可操作性应计利润，作为衡量盈余管理的衡量指标。通过建立多元回归模型来验证本文提出的假设，通过一系列实证，得出以下结论：一是创业板上市企业IPO过程普遍存在盈余管理行为。二是有风投背景的创业板企业的盈余管理程度和无风投背景的创业板企业盈余管理程度没有显著差别，风险投资与盈余管理程度相关性很小。本文利用创业板上市企业的样本数据对风险投资参与对创业板IPO企业的盈余管理的影响进行探讨，以期能够丰富相关理论，并为规范盈余管理行为和风险投资未来的发展提供对策建议。