深沪A股上市公司应收账款信息含量及市场效应实证研究.docx

硕士学位论文深沪A股上市公司应收账款信息含量及市场效应实证研究申请人：缑毛生学科（专业）：会计学指导教师:王海民教授2007年5月EmpiricalResearchonListedCompanies’AccountsReceivableInformationConnotationandMarketEffectofAStockMarketinHuandShenThesisSubmittedtoXi’anJiaotongUniversityInpartialfulfillmentoftherequirementforthedegreeofMasterofManagementScienceByGouMaosheng(Accounting)Supervisor:Prof.WangHaiminMay2007论文题目：深沪A股上市公司应收账款信息含量及市场效应实证研究学科（专业）：会计学申请人：缑毛生指导教师：王海民教授摘要近年来，特别是2006年以来，我国的证券市场非常活跃，大量的资金都涌入股票市场，上市公司财务信息的披露就显得尤为重要。应收账款作为公司财务信息中的重要组成部分，不仅可以提高当期销售收入，有利于市场占领；而且也增加财务管理成本，放大经营风险。然而，随着一些上市公司盲目地追求财务利润的增长，应收账款占营业收入的比重有增长加快的趋势，面对巨额应收账款给公司未来业绩带来的不确定性，如何正确解读上市公司应收账款的信息含量，不仅有助于增强企业的短期偿债能力和运营能力，更有助于投资者降低投资风险从而获取更高的收益。因此，对于应收账款的界定、核算等信息含量的分析，无论对于经营者还是对于投资者来说，都具有十分着重要的意义。本文针对以上问题进行研究，取得的主要成果如下：1.本文在分析我国上市公司当前财务信息披露客观实际的前提下，选取部分上市公司的相关数据，充分利用相关的统计理论及模型对其进行分析、比较，以期能够更加科学、系统、全面地阐述目前我国上市公司应收账款的信息含量。2.本文在综合国内外学者研究结论的基础上，以有效市场假说和信息不对称理论为分析前提，通过对销售动力说和盈余质量说的借鉴，系统而全面地梳理了理论界对应收账款信息含量的研究成果。3.本文提出研究假设：我国上市公司应收账款对于公司未来业绩起负面影响，即符合盈余品质假说。在分析过程中选取了528家制造业样本公司，运用应收账款预期式等模型，通过未预期应收账款与未来销售收入、未来毛利率和未来税前净利负相关来验证研究假设。并且得到证实。4.进一步提出假设：未预期应收账款与股票超额收益负相关。通过市场调整模型和OLS回归分析模型来验证未预期应收账款与股票超额收益的相关性，以验证上市公司应收账款的市场效应。5.针对上市公司的实证研究结论，提出了我国上市公司应收账款的信息含量给资本市场、上市公司和投资者所带来的启迪。关键词：上市公司；应收账款；信息含量；实证研究论文类型：应用基础Title:EmpiricalResearchonListedCompanies’AccountsReceivableInformationConnotationandMarketEffectofAStockMarketinHuandShenSpeciality:AccountingApplicant:GouMaoshengSupervisor:Prof.WangHaiminABSTRACTInrecentyears,especiallysince2006,withthesecuritiesmarketofChinabecomingactiveandlotsofcapitalswarmingintothestockmarket,thedisclosureoflistedcompanies’financialstatusappearstobeparticularlyimportant.Accountsreceivable,astheimportantpartsofthecompanies’financestatus,notonlycanincreasetheircurrentsalesrevenueandhelptosharethemarket,butalsocanincreasethefinancialmanagementcostsandenlargeoperationrisks.However,withsomelistedcompaniespursuingthegrowthoffinancialprofitblindly,theratiobetweenreceivableandturnoverrevenuehasatrendofgrowingaccelerated.Facingtheuncertaintyofthe