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国际国内期货比较分析————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：个人收集整理勿做商业用途个人收集整理勿做商业用途个人收集整理勿做商业用途国际国内期货比较分析■中国期货市场交易量、交易金额相对较小，与中国国民经济的发展规模和大国地位极不相符。■金融期货已成为国际期货市场发展的主流，而金融期货产品缺失也成为中国期货市场发展滞后的主要因素.■国际期权交易量已超过期货交易量，而中国尚无任何期权交易品种，造成中国期货市场发展脱轨。■中国期货市场缺乏机构投资者，影响期货市场功能发挥.■中国期货市场品种少、结构单一,无法为企业提供充足的避险工具。■中国期货市场是国际成熟期货市场的“影子市场”，辐射面和影响力小,缺乏国际话语权、定价权。期货期权市场:全球发展基本状况MarketsforFuturesandOptions：AGlobalOutlook■规模不断壮大图1根据美国期货业协会(FIA)的有关统计数据制作。从中可以看出，在过去的10多年时间里，全球期货、期权交易量增长速度非常快，1993年全球的期货、期权交易量为10。60亿张，2005年这一数字已上升至将近99亿张，是1993年的9。34倍.自期货交易问世后，全球期货、期权的年交易量经过100多年发展,直到1993年才第一次登上10亿张的台阶;而首次登上20亿张台阶是在2000年,中间仅用了7年；紧接着1年之后的2001年，突破了30亿张的规模.此后的发展更是直线上突：2005年全球期货、期权交易总量达到了创纪录的将近99亿张,是4年前的3。3倍。■金融期货、期权成为期货市场主流产品从总量上看，金融期货已经成为期货市场成交量最大的种类。从1990年代开始,金融期货成为全球期货市场中成交量最大的品种类别。据美国期货业协会的统计资料显示，2005年全球金融期货和期权（含股指期货、利率期货、外汇期货、股票期货、期权)交易量约为91亿张（单边计算）.图2是2005年全球期货、期权(包括个股期货、期权)各品种交易量的比例图。在2005年全球期货、期权（包括个股期货、期权）各品种的总交易量中，包括股指、利率、个股、外汇/指数等在内的金融期货、期权占到了92%，而商品期货、期权的比例仅占到了8%.■期权交易量超过期货交易如图3，2000年全球期权（现货期权和期货期权）交易总量第一次超过了期货交易总量。在之后的几年里，这个差距越来越大.从数据对照来看，2005年全球期权交易量为5938.9百万张，而期货交易量为3960.89百万张，期权交易量是期货交易量的1。5倍。其中，美国的期权交易量为1872。13百万张，期货交易量为1652。87百万张；期权交易量是期货交易量的1.13倍。非美国的期权交易量为4066。77百万张，期货交易量为2308。01百万张；期权交易量是期货交易量的1。76倍。国际国内期货市场发展历史、过程及现状，并进行比较分析中国期货市场发展三阶段TheThree—StageEvolutionofFuturesMarketinChina自中国期货市场发展以来,大体经历了初期发展、清理整顿和规范发展3个阶段.初期发展阶段（1988年～1993年）1988年5月，国务院决定进行期货市场试点。1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制,作为中国第一个商品期货市场正式开业,迈出了中国期货市场发展的第一步。1991年6月10日,深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业，同年5月28日上海金属交易所开业。1992年9月，第一家期货经纪公司-广东万通期货经纪公司成立，同年底,中国国际期货经纪公司开业。至1993年，中国开业和在建的期货交易所有50多家，开业的交易所有2300多个会员，大部分有代理业务,代理客户3万多个；期货经纪公司300多家(包括50多家合资公司），有7大类50多个上市交易品种（包括国债），中国期货市场建设一度一哄而起、盲目发展。清理整顿阶段（1993年底～2000年）1993年1月4日，针对期货市场盲目发展的局面，国务院下发《关于制止期货市场盲目发展的通知》,开始了第一次清理整顿工作。在这一次清理整顿行动中，最终有15家交易所被确定为试点交易所，一些交易品种也因种种原因被停止交易。1998年8月1日,国务院下发《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》,开始了第二次清理整顿工作。在这次清理整顿中，15家交易所被压缩合并为3家，交易品种由35个削减为12个，这些品种是:上海期货交易所的铜、铝、胶合板、天然橡胶、籼米;郑州商品交易所的小麦、绿豆、红小豆、花生仁；大连商品交易所的大豆、豆粕、啤