糖价反弹难言趋势分析.docx

糖价反弹难言趋势在厄尔尼诺现象可能导致干旱的预期下，上周郑州白糖(4876,6.00,0.12%)期货价格大幅反弹，1409主力合约累计上涨4.61%至每吨4899元。分析人士指出，大幅反弹或为资金炒作所致，目前国内白糖库存处于高位，消费尚未启动情况下，基本面上缺乏趋势反转的基础，短期仍有回落风险。干旱“炒作”又至日前，已经发文要求工业企业临时收储300万吨的食糖，同时将要严格控制食糖进口，配额内的进口也需要严格控制，争取到明年实现行业的目标价格管理。但今年2月以来，白糖期货价格持续反弹，大多数市场分析者将其归因于巴西、阿根廷等地可能遭遇厄尔尼诺现象带来的干旱天气。今年2月份，郑糖期货价格在累计上涨6.7%；截至3月27日，3月份累计上涨4.68%。预期今年将出现的厄尔尼诺现象导致的干旱损及甘蔗产量，二月份以来国际糖价低价反弹，近几个交易日天气炒作再起，ICE原糖价格反弹，带动国内市场。加上日前广西中间商报价上调，26日上午柳州中间商报价每吨4620元，上调每吨70-80元，南宁中间商报价每吨4680元，每吨上调100元，下午报价柳州此基础上每吨再上调30元，27日上午在前一天两次上调基础上再调报价，柳州中间商报价每吨4720元，南宁中间商报价每吨4720元，连续三次上调报价超过每吨150元。“期货盘面价格的大涨，外盘拉升是一方面，现货调价及资金炒作的原因则更大一些。”目前国内糖库存处于年内高点，消费未启动，我认为现在的过快拉升缺乏基础，短期还有回落的风险。期价向成本回归郑糖近几日的大幅上涨，一是由于市场对于厄尔尼诺天气的预期推涨原糖，郑糖价格受到提振。另一方面，糖会之后郑糖9月最低下跌到4600附近，低于成本价400-500元/吨，期价向成本回归的需求也给糖价带来一定支撑。厄尔尼诺现象可能于6月份开始，或者至少赤道太平洋地区的温度要高于平均水平。厄尔尼诺除了减少甘蔗糖含量和阻碍收割之外，还可能增加甘蔗病虫害，2014/2015年度巴西甘蔗产量或受到影响。国内来看，截至3月27日，广西已有25家糖厂收榨，较去年同期推迟收榨。国内食糖库存仍在积累。近几日现货价格虽有小幅上调，但成交偏淡，郑糖走势的逆转需要现货市场的配合。食糖消费旺季的到来仍需等待，郑糖仍处于筑底的阶段，还不能走出趋势性的行情。-全文完-