速冻食品行业深度报告-千亿速冻历久弥新.docx

速冻食品行业深度报告千亿速冻历久弥新，搜索下载。核心观点：我国速冻食品人均消费仍处较低水平，家务社会化+餐饮供应链打造下，提升空间显著，变化正在发生。1)我国速冻食品的市场规模达1235亿元，其中速冻面米占52.4%/速冻火锅料33.3%/其他速冻食品14.3%。从人均年消费量上，相比美国60kg，欧洲35kg，日本20kg，我国的人均年消费量仅9kg，差距较大，主要由于冷链运输水平低+消费习惯尚未形成。2)站在当前时点，我们认为速冻食品行业提升空间大，且供需端变化正在发生。i)长期趋势来看，对标日本，生活节奏加快，家务劳动社会化更加明显，速冻食品等便捷性食品的用量提升是长期的必然结果。ii)需求端:年轻人的烹饪技术下降，带来家庭端半成品材料需求;外食比例提升+快速响应食材+节约成本，带来餐饮端需求。我们认为搭乘广阔的餐饮市场，餐饮通路供应链打造将是速冻食品的新蓝海。iii)供给端:冷链运输的快速发展，带动速冻行业的辐射半径提高;创新能力提升驱动品类爆发和品质升级，满足细分品类来看:1)速冻面米:规模最大，龙头突出。17年我国速冻面米的市场规模约647亿元/+7.1%，5年CAGR2.5%，CR3市占率接近64%，市场集中度较高，行业表现出生命周期的成熟阶段特征，未来核心在于细分子品类中的大单品挖掘机会。2)速冻火锅料:速冻食品的赛道风口。17年我国速冻火锅料(包括速冻鱼糜和肉制品)的市场规模约411亿元/+11.4%，5年CAGR12.6%。相较速冻面米，速冻火锅料市场格局分散，CR3市占率仅13%。我们认为，速冻火锅料符合国人口味习惯，拥有庞大潜在消费人群;叠加火锅+便利店两大下游需求的快速发展，有望成为风口赛道，其中安井等龙头气质初现，品牌崛起将是下一阶段主题。3)速冻预制菜肴:速冻食品的下一个蓝海。从日本经验看，餐饮渠道是消化速冻食品产能的主力，餐饮:家庭比例6:4，而我国餐饮:家庭3:7，餐饮通路还有很大的提升空间。目前我国速冻预制菜肴还处在发展的初期，搭乘万亿餐饮市场的东风，我们认为速冻预制菜肴有望成为下一个蓝海。但由于预制菜肴产品更为复合，我们认为面米与火锅料的龙头公司将在竞争中具备产能、渠道等的明显先发优势。展望行业未来，什么公司会脱颖而出?1)短期:积极把握餐饮通路的蓝海机遇。i)产品性价比高:餐饮门店对速冻食品的需求来自于降成本，要求餐饮适销产品需要较高的性价比ii)产能充足，保证稳定供应。餐饮门店需要及时而稳定的货源供应，要求供应商拥有足够的生产能力。同时，在保证核心产品不受影响的情况下，进行新品的开拓iii)渠道力突出:能够保证稳定的消化能力和覆盖市场的能力，特别是在餐饮渠道开拓的前期，优秀的渠道力将有利于公司占据先发优势。2)长期:把握消费习惯改变带来的消费趋势。随着人们对于速冻食品健康观念的改善，我们认为未来我国速冻食品的人均消费量将得到提升。而这就要求速冻企业i)新品开发能力强。能够不断推出新品满足日益变化特别是升级的消费需求;ii)丰富的品类组合与品牌优势。能够在日益分化的市场环境中，通过品类的轮动保持稳定、持续的长期竞争力。报告内容：一、速冻行业概况:家务社会化下的结果，我国消费量仍低空间仍大，供需两端变化正在发生1.我国速冻食品的发展历程何为速冻食品?速冻食品是指将新鲜的食品(尤其是肉类食品)在-30°C以下速冻，使食品中心温度在20~30min内从-1°C降至-5°C，再降至-18°C。在该温度下，食品内80%以上的水分会变成冰晶，有效防止食物的细胞组织被破坏，达到保鲜的目的。(三全实验室曾经做过实验，新鲜包菜切片后细胞壁完整率为82.5%，速冻包菜切片后细胞完整率也高达76.7%)。我国速冻食品兴起于上世纪80-90年代，并伴随着时代的进步和生活水平的提高，实现快速的发展。纵观我国速冻食品行业的发展历程，大致可以分为4个阶段:1)工业大时代;2)商贸大时代;3)互联网时代;4)移动互联时代。1)工业大时代(80-90年代):由于正处于改革开放初始阶段，社会生产力落后，因此解决温饱、安全问题是当时社会的主要需求，加之速冻设备较为落后且数量稀缺，速冻食品行业呈现出“产品为王”特征的无品牌时代，也是速冻行业发展的萌芽阶段。2)商贸大时代(90年代末-2010年前后):随着改革开放的逐步推进，人们生活水平变化较大此时速冻食品行业步入了“渠道为王”的传统品牌时代，兴起了三全、思念、龙凤、湾仔码头等一大批优秀的传统家庭速冻品牌，此阶段为行业快速扩张阶段，产品同质化较高，商贸销售渠道成为了提升竞争力的关键。3)互联网时代(2010-2015年):在此阶段我国已成为世界第二大经济体，也是互联网电商爆发的阶段，食品行业个性化需要成为主题，速冻食品行业正式进入了“定位为王”的时代，供给端的渠道和品牌迅速分化