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2012年煤炭行业运行分析及2013年展望一煤炭行业“买方市场”特征显现金融危机后,伴随“4万亿元”刺激政策的实施,煤炭生产、消费、价格及产能快速增长,行业景气度保持高位。随着欧债危机的深化蔓延和国内调控政策的实施,2011年第四季度以来我国经济增速逐渐放缓,煤炭需求动力减弱,市场价格逐渐回落,在产能持续释放、进口增长加快、水电高产等因素影响下,前9个月煤炭产量和进口量大于消费量约1亿吨,煤炭行业供大于求的“买方市场”格局开始显现,导致5月以来煤炭价格明显下跌,社会库存大幅增加,企业经济效益下滑。1.煤炭需求增势放缓,火电减产影响较大从近年来我国经济运行的情况来看,重工业走势与GDP高度相关,但增速变化幅度明显大于GDP增速的振幅,经济加速时煤炭等能源需求增幅提高较快,但2012年以来,随着GDP增速由上年底的9.3%减缓到第三季度的7.4%,创下14个季度以来的新低,煤炭市场需求从第二季度开始大幅放缓,全国煤炭消费增速由上年底的6.3%及第一季度的6.4%,快速下滑至上半年的2.8%,前三季度增速依旧为2.8%,增幅同比回落7.5个百分点,消费量达到30.2亿吨(中煤协数据)。电力、钢铁、建材、化工行业占全部耗煤总量80%以上。2012年以来,多数耗煤产品产量呈现减速态势,特别是火电减产对煤炭消费造成较大影响。(1)火电耗煤少增6000余万吨。外需下滑及投资放缓使工业生产增速回落幅度较大,导致电力供应相对宽松。1~9月发电量同比增长3.6%,增幅比上年同期回落9.1个百分点,这给发电企业减产火电提供了条件。随着汛期来水情况较好,水电增速由负转正,前9个月增长24.3%,同比提高24.9个百分点;而火电产量从4月开始降幅逐月扩大,1~9月累计下降0.2%,而上年同期为增长14.4%,占总发电量的比重回落到78.6%,比上年同期回落4个百分点,为1990年以来同期的最低值。火电减产导致电力行业耗煤量从3月最高的1.69亿吨迅速下滑至6月的1.45亿吨(见图1),前9个月累计电力行业耗煤约14.7亿吨,同比增长1%,增幅回落12.3个百分点(中煤协数据)。占煤炭消费总量50%的火电用煤的迅速萎缩,使得煤炭市场供过于求矛盾激化,成为5月以来煤炭价格大跌的主要原因。如果按照前10年1~9月火电占总发电量的平均比重82.3%计算,发电耗煤减少了6000万吨以上,对煤炭消费影响较大。(2)持续严厉的房地产调控政策及基础设施建设步伐放缓,抑制了下游钢铁、建材等产业的市场需求,1~9月钢材、水泥产量增幅同比分别回落8.3个和11.4个百分点,导致钢铁行业耗煤约4.5亿吨,同比增长3%,增幅回落3.7个百分点;建材行业耗煤约3.9亿吨,同比增长6%,增幅回落2.8个百分点;化工行业耗煤约1.4亿吨,同比增长6.5%,增幅回落4.2个百分点(中煤协数据)。图1全国电力行业耗煤总量情况2.进口激增扩大供给,以销定产效果初显随着经济运行环境趋紧及市场需求逐渐转淡,在上年高基数影响下,2012年以来煤炭生产呈现低速增长态势。1~9月,煤炭开采和洗选业工业增加值增长10.3%,增幅同比回落7.6个百分点;原煤产量29.65亿吨,同比增长5.2%(中煤协数据),增幅比上年同期回落8.7个百分点。尽管国内企业放缓生产步伐,但国际煤价下跌刺激了进口的高速增长,煤炭供给增长依然较快。受世界经济持续低迷影响,加之美国页岩气等替代能源快速增长,2012年以来国际煤炭市场价格持续大幅下滑。澳大利亚BJ动力煤现货价格从年初112.3美元/吨左右下降到9月底的86.75美元/吨(见图2),累计下降22.8%,而同期环渤海动力煤价格为630元/吨左右(见图3),加之海运费保持低位,国内外价格形成“倒挂”,推动煤炭进口快速增加。前9个月全国煤炭进口量1.66亿吨,同比增长34.3%,增幅提高32.4个百分点;出口744.3万吨,同比下降38.6%,降幅比上年同期扩大18.9个百分点;净进口1.58亿吨,比上年同期增加4700万吨。煤炭产量加净进口量合计同比增长6.6%,比原煤产量增速高出1.4个百分点。自2009年出现煤炭净进口以来,煤炭进口规模持续扩大,对国内煤炭供需关系的影响日益加深(见图4)。图2澳大利亚纽卡斯尔/肯布拉港动力煤现货离岸价格图3环渤海动力煤综合平均价格指数图42012年各月累计煤炭净进口量变化情况为缓解市场供大于求的状况,煤炭企业停产、限产力度逐渐加强,国家发改委也下调了内蒙古、山西和陕西的产量预期,以销定产效果开始初显。7月、8月、9月煤炭产量环比分别减少700万、1800万和300万吨,8月、9月产量同比分别下降4.7%和3.5%(见图5);进口量环比分别下降231万、293万和242万吨。图5煤炭工业增加值与原煤产量月度增速3.“买方市场”特征显现