高级会计师考试经典案例分析题含答案.docx

高级会计师考试经典案例分析题含答案2017高级会计师考试经典案例分析题含答案高级会计师在学历和工作资历、外语、计算机技术、会计专业知识上，都有严格要求。下面小编整理了2017高级会计师考试经典案例分析题含答案，欢迎大家测试!A公司目前想并购甲公司，对甲公司进行价值评估，甲公司2009年的有关资料如下：(1)销售收入1000万元，销售成本率为60%，销售、管理费用占销售收入的15%，折旧与摊销占销售收入的5%。(2)营运资金为160万元。(3)甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%，可以长期保持不变。预计2010年的营运资金比2009年增加8%，预计2010年的.资本支出为14万元，预计2010年的折旧与摊销增长10%。A公司对自身现在的估计价值为7000万元，预计收购甲公司后，通过整合价值会达到13000万元，现在甲公司的股权转让出让价为5000万元。A公司预计在并购价款外，还要发生审计费、评估费、财务顾问费等并购交易费用支出200万元。要求：(1)预计2010年的税后净营业利润比2009年增长10%，计算2010年的税后净营业利润。(2)计算2010年的实体现金流量。(3)假设从2011年开始，预计自由现金流量每年增长10%，从2013年开始，自由现金流量增长率稳定在5%，计算甲公司在2010年初的实体价值。(4)计算A公司并购甲公司的并购收益和并购净收益，并分析并购决策是否适当。【正确答案】(1)2010年的税后净营业利润=1000×(1-60%-15%-5%)×(1-20%)×(1+10%)=176(万元)(1.5分)(2)2010年的营运资金增加额=160×8%=12.8(万元)(1分)2010年的自由现金流量=176+50×(1+10%)-12.8-14=204.2(万元)(1.5分)(3)甲公司在2010年初的实体价值=204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(1+10%)×(P/F，10%，2)+204.2×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，3)+204.2×(1+10%)×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，3)=204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(P/F，10%，1)+204.2×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，1)=204.2×(P/F，10%，1)×[1+1+1+(1+5%)/(10%-5%)]=204.2/(1+10%)×24=4455.27(万元)(2分)(4)并购收益=13000-(7000+4455.27)=1544.73(万元)(1分)并购溢价=5000-4455.27=544.73(万元)(1分)并购净收益=1544.73-544.73-200=800(万元)(1分)A公司并购甲公司后能够产生800万元的并购净收益，从财务管理角度分析，此项并购交易是可行的。(1分)【答案解析】【该题针对“并购价值评估”知识点进行考核】