借鉴国外经验加快发展我国风险投资业-1.docx

借鉴国外经验加快发展我国风险投资业[摘要]西方国家从20世纪30年代起就开始发展风险投资业，到目前为止全球已有风险投资公司8000多家，其中90％集中在发达国家。我国早在80年代中期就开始了风险投资的实践，虽然经过近20年的发展，但总体上仍处于萌芽状态。今后我国的风险投资业发展应尽快向市场化转轨，政府应制定一系列政策和措施，积极稳妥地建立与开发高科技风险投资股票市场，加快风险投资的人才培养，创办科技风险投资的保险业务，建立科技风险投资的风险保障机制。[关键词]国外经验；风险投资业；科技风险；风险保障机制一、国外风险投资业的发展状况及经验西方国家从本世纪30年代起就开始发展风险投资业，到目前为止全球已有风险投资公司近8000家，90％集中在发达国家，风险资本总额已近2000亿美元。在风险投资最为发达的美国，4000多家风险投资公司累计风险投资资本超过1200亿美元，仅1996年就比上一年增加了100亿美元。这些国家的高技术产业在风险投资的支持下已经获得了较大的发展，这进一步又促进了这些国家经济的稳定增长，甚至出现了前所未有的繁荣景象。目前，风险投资已在世界各国得到了广泛的发展，其中，美国、日本、欧洲和一些新兴市场国家的风险投资已具备了相当规模，并积累了许多成功经验，从而成为推动这些国家高新技术产业发展的重要力量。国外风险投资业的发展现状1.美国。美国是最早发展风险投资的国家，经过近40多年的发展，美国的风险投资业已成为最具活力、也最为赚钱的投资方式。其中在1969～1979年，每年的风险投资资本约为20亿至40亿美元之间。在这期间，风险资本的年净增值率最大为％，最少为％，平均年净增值率约为％。进入80年代以来，美国的风险资本发展迅猛，1981年为58亿美元，1986年达到241亿美元。风险资本发展迅猛的主要原因是由于高技术产业的高收益的强大诱惑，在1981年至1986年间，风险资本的平均年净增值率约为％，最高的一年达％。在美国，风险企业中成功的例子有阿普尔公司，该公司1977年创业，1980年开始发行股票，几年后，风险资本家每一美元投资可获益240美元。这样的例子还有英特尔公司，该公司1968年成立，1972年全公司营业额为900万元美元，1994年营业额达118亿美元，这样的例子很多，不胜枚举。美国政府的政策是促进风险投资增长的关键因素。这些政策包括：大幅度地降低资本的利润税收，1978年资本投资收益的最高税收从49％降到28％，1981年进一步降到20％。美国各州和市政府纷纷通过各种立法，为高技术公司设立风险投资基金，放宽对风险资本公司进入股票市场的资格限制，等等。2.英国。英国在和美国比较中认识到，自己没有建立一批高技术的中小企业群是由于缺乏风险创业资金。为了鼓励风险投资，从80年代开始，英国政府采取了许多措施，这些措施有：1981年英国政府制定了“贷款担保计划”规定私人金融机构对高技术中小企业贷款，其中金额的80％由政府担保；1983年又制定了“企业扩大计划”，规定个人投资者可免税。1981年，英国政府还成立了技术协会，直接参与风险投资。该协会先后投资于430家企业，累计投资高达亿英镑。3.日本。战后日本在高技术领域内能达到很高的水平，主要是由于政府的干预和指导。1975年日本政府在通产省设立了“风险投资公司”，其目的是促使银行向风险企业贷款，规定银行贷款的80％由该公司给予担保。同年又成立了“研究开发型企业育成中心”，对持有高技术但因资金不足难于商品化的风险企业，承诺无担保的财务保证。日本科学技术厅下设的“新技术开发事业团”对于开发风险较大的新技术企业提供5年内无息贷款，成功者返还，失败者可不偿还。4.芬兰。芬兰各级政府都十分重视高技术的研究开发和产业化事业。芬兰全国现有22个风险投资公司，拥有资金亿芬兰马克，这些资金来源于地方政府、银行和企业。各方面投入资金按股份制管理。若投资失败，大部分损失由政府承担。如奥鲁的OULUTECH公司，市政府就是股东之一。市政府认为，他们有义务、有责任承担一部分高技术成果工程化和产业化风险。5.韩国。1981年，韩国科学技术部制定了经费竞争制度。预先给企业提供研究开发资金的低息贷款，在实现商品化之后5年内偿还。国外风险投资成功的经验1.政府重视。工业发达国家都把高新技术开发与发展风险投资密切联系在一起，作为发展国民经济、增强综合国力的基本国策。前美国总统里根早在他执政时就指出：“以信息工业为主体的高技术工业，即将把美国带进一个新经济时代。这种变迁将主要是由新创建的高技术公司带来的，而高技术产业群发展的最重要动力就是风险投资。”日本向支撑21世纪的技术革新投资，与美国争夺技术开发前沿阵地，企图在国际高技术市场彻底打垮耀武扬威的美国。英国前首相撒切尔夫人非常重视金融支撑高技术开发，她强调：