公募基金与私募基金的对比.pdf

一、两者的相同之处两者的共同之处就是通过发售基金份额，筹集资金，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益、共担投资风险的集合投资方式。包括四个市场主体：基金投资者、基金管理人、基金托管人、基金监管机构。二、两者的区别（一）主要区别1.募集对象不同公募基金的投资门槛为1000元，面向社会大众募集，也就是针对普通人的理财产品。私募基金的投资门槛为100万，主要是面对有钱人和一些机构（保险公司、社保资金等），其中阳光私募常常借助券商资产管理及基金专户等渠道发行。2.投资限制不同公募基金在股票投资上受限较多，如持股最低仓位为6成，不能参与股指期货对冲等。私募基金在仓位上非常灵活，可以空仓也可以满仓，还可以参与股指期货、商品期货等多种金融衍生产品的投资，由当初签订的投资协议约定。正是因为这一点使得两类基金在业绩回报预期与稳定上区别很大，按照A股长熊短牛的特点，私募基金的灵活性的优势就凸显出来了。3.信息披露要求不同证监会对公募基金的信息披露要求非常严格，公募基金每个季度都要详细的披露其投资组合与持仓比例信息。对私募基金则没有这么多要求，这也是私募基金保密性的需要。4.业绩报酬不同这一点我想应该是投资者最为关心的事情。公募基金的管理人的报酬主要是来自于按照基金规模的固定比例收取的管理费一般来说1‰的水平，基金规模决定报酬，也就是现在的报酬取决于去年的排名；而私募基金管理人的收益直接与基金投资收益挂钩，也就是说投资要是赚不到钱，那么管理人也得喝西北风。所以从趋利的本性而言，优劣立判，也正是因为这一点我从来不鼓励大家买公募基金，不管结果如何至少激励制度就有重大缺陷。虽然公募行业与私募行业的基金都有着不同程度的业绩分化，但从格上理财统计的行业平均业绩来看，公募基金只有在大牛市中会跑赢私募基金，而私募基金在震荡市与熊市中表现更加突出（二）次要区别1.产品规模公募基金单只基金的资产规模通常为几亿至几百亿元，反正池塘里水多，浑水摸鱼也是不错的选择，侧重集体协作。私募基金市场在中国起步比较晚，整个市场鱼龙混杂，良莠不齐，再加上市场客观因素导致先天营养不良，发展的不是很好，其单只基金的资产规模仅有几千万至几亿元，在美国等发达国家这个模式是主流，能否成功很大程度上取决于管理团队中的某个人的技术实力。2.费用两者都包括认购费、固定管理费、赎回费，除此以外私募基金还多收了一项浮动管理费，其实个人认为没这个必要。3.流动性公募基金每个交易日都可以进行赎回操作，资金通常为T+3个工作日到账。而私募基金只能在每月或每个季度的固定开放日进行赎回，资金在T+5至T+10个工作日到账。4.风控与投研实力公募基金管理相对规范一些，人才济济（规模达管理费多雇用几个厉害的成本可以摊薄），风控体系完善，不过，有时候也发生老鼠仓事件。私募基金的管理人都是泥腿子出身，在市场中拼杀取得业绩，也有一些是从正规公募基金跳槽而来的，风控制度与人才还是欠缺。以上统称为传统型证券投资基金就是说做二级市场的，那些我们常听说的所谓的私募股权基金（PE）、风险投资基金（VC）、对冲基金、不动产投资基金（REITs）等等虽然是私底下募集但是不是私募基金，而应该归类为另类投资基金。我始终坚持自己的小孩自己带的观点，按照个人的投资建议的话，我们个人还不如自己研究研究，挑选那些适合自己风格的股票组成投资组合，也不必那些公募基金的投资水准差多少，在现行体制之下，委托代理风险十分巨大。公募基金不过也就是在牛市的时候能够给你带来超额回报而已，所以建议大家自己积累一些经验自己进行投资管理，或者买房或者买私募产品。