证券投资分析--基本分析.pptx

基本分析的出发点就是研究影响股票价格变动的基本要素，从而把握股票价格走势的方法。影响股票市场价格的基本因素1、国际形势2、国家宏观经济形势、经济政策3、行业特点、行业政策4、上市公司的基本情况5、股票市场供需关系6、股票的技术指标第三章证券投资分析--基本分析第三章证券投资分析--基本分析财政政策对证券市场有直接影响1、扩张的财政政策增加财政支出：增加政府购买、财政补贴减少税收：降低税率、扩大减免税范围扩张的财政政策增加了社会总需求和总供给，刺激经济发展，企业盈利增加，使得证券市场走强2、紧缩的财政政策减少财政支出和增加税收紧缩的财政政策减少社会总需求和总供给，使得过热的经济发展受到抑制，企业盈利减少，使得证券市场走弱3、财政政策对宏观经济中的比例或结构的调整，也可能会引起证券市场的结构性变化。4、国家每年的国债发行计划，不仅影响货币供给量而且影响证券供给，对证券市场供求关系产生直接影响。第三章证券投资分析--基本分析第三章证券投资分析--基本分析行业政策对证券市场的影响1、我国证券法规定：证券发行必须符合国家的产业政策。2、国家的产业政策会通过各种经济杠杆引导经济要素合理流动，证券市场作为重要的资源配置场所必然会有所反映。如国家鼓励高新技术产业发展。3、产业政策中的产业重组或调整政策可能会诱发证券市场的企业资产重组浪潮。第三章证券投资分析--基本分析公司年报的解读六看“股本结构”，看上市公司生产经营的稳定性和公司股票价格的可能走向。大股东的变动会直接导致公司领导层的变化，使公司生产经营处于不确定状态。流通股中筹码集中或分散的程度，往往决定该公司股票价格未来走势。观察公司流通股筹码分布态势，还可参照基金持仓结构的变动综合研判。八看“风险提示”，看上市公司对内外经营环境的预警程度及对投资者权益的关注、保护程度八看“风险提示”，看上市公司对内外经营环境的预警程度及对投资者权益的关注、保护程度总结货币政策对证券市场的影响1、扩张的货币政策降低法定存款准备金率、降低再贴现率、增加货币供应量、放松信贷控制等扩张的货币政策增加社会总需求，证券市场的资金供给增加，增加了对证券的需求，有利于证券价格上升2、紧缩的货币政策提高银行存款准备金率、减少货币供应量、提高利率、加强信贷控制等紧缩的货币政策减少了社会总需求，证券市场的资金供给减少，也减少了对证券的需求，使得证券价格下降3、银行利率的调整，会引起证券市场价格波动轴心的变动。一般来讲利率下降，股票、债券等证券的价格上升；反之下降。第三章证券投资分析--基本分析行业投资注意事项：1、根据国家产业政策的导向分析行业发展前景2、最有投资价值的行业是处于成长初期或中期3、一个新的领头羊刚诞生之际，是投资的最佳时机。4、成熟行业应投资龙头股5、注意股价运动的群体效应证券政策对证券市场的影响1、影响证券供求的政策新股发行以及发行方式政策、投资者及其市场资金准入政策、国有股减持政策、二版市场政策等。2、影响市场交易成本的政策交易印花税、佣金和交易制度等政策。1990年7月1日深市首次对卖方征收6‰的税率，同年11月23日，深市改为买卖双方各征收6‰税率。1991.10.10税率调整为双向0.3%，开始上涨（180-1429），升幅694%1992.6.12国家明确双向税率为0.3%，开始下跌（1100-300）1997.5.12税率提高到0.5%，下跌500多点，跌幅30%1998.6.12税率调低至0.4%，开始调整一年1999.6.1B税率降至0.3%，上升达50%2001.11.16税率降至0.2%，反弹100多点2005.1.24税率由2‰调整为1‰。取消T+1制度，将产生三个方面的影响：一是增加投资交易机会，减少机会成本；二是减少隔夜投资风险，降低风险成本；三是减少投资的时间成本。3、影响投资者信心的政策2001年6月国有股减持政策公司年报的解读五看“每股现金流量”，看上市公司经营活动能否良性运转每股现金流量=经营活动产生的现金流量÷总股本经营活动产生的现金=经营现金流入-经营现金流出现金流量指标常用来反映企业支付股利和资本支出能力。一般说来，每股现金流量越大，说明企业支付股利和资本支出的能力越强。每股现金流量应大于每股收益，这样所产生的现金流量才足以支付当年的现金股利，并可进行适当的资本运作。相反，如每股现金流量低于每股收益，哪怕收益增长再快，企业进行高速股本扩张时，就会由于缺乏相匹配的现金流量支持，而面临相当大的发展风险。七看“产品结构”，看上市公司产品所处的生命周期阶段及各阶段产品的搭配情况八看“风险提示”，看上市公司对内外经营环境的预警程度及对投资者权益的关注、保护程度基本分析选股标准：1、主营业务蒸蒸日上主营业务利润占利润总额的80%以上2、每年净利润增幅大于30%3、主要产品的市场占