公司债券市场监管机制阐述.docx

/NUMPAGES7公司债券市场监管机制阐述论文摘要：本文对我国公司债券市场的监管机制提出自己的看法。公司债券市场在西方国家发展已经非常成熟，且已成为公司主要融资方式。而我国公司债券市场发展尚处于起步阶段，由于监管体制问题，相关法律法规尚未健全等因素造成了我国公司债券市场发展一直缓慢。[论文关键词]：公司债券债券市场监管机制1引言以前，我国监管部门对公司债券市场实行的严格管制涉及公司债券发行主体和发行规模限制、利率管制、投资规模管制等，多头监管、交叉监管等现象的存在，完善的政府监管体制并未建成。政府对债券市场的监管手段是一门科学和艺术的结合，如何合理监管又科学地培育市场良性发展是当前研究的课题。为了促进公司债券市场的健康有序发展，不仅需要制定相关的法律法规来规范各个参与主体的行为，而且需要由政府部门对各个主体行为进行监管，对那些不遵守法律法规规范的行为予以制止，对那些违法违规行为予以纠正，对那些故意或恶意违法违规行为予以打击，以维护资本市场的正常运行秩序。2004年初国九条颁布以后，我国证监会协调12个部委成立了六个专题小组来促进资本市场的发展，其他五个小组如拓宽证券公司融资渠道专题工作小组、完善资本市场税收政策专题工作小组、积极稳妥解决股权分置专题工作小组、鼓励合规资金入市专题工作小组、完善合格境外机构投资者试点方面的专题工作小组的政策相继落实，唯有“积极稳妥发展债券市场专题工作小组”的政策建议没有得到落实。主要问题是有关监管部门对公司债券市场的统一监管未达成共识。直到2007年初召开的全国金融工作会议才肯定了公司债券市场统一监管的思路，赋予证监会统一监管我国公司债券市场的发行和交易的职能，公司债券的发行、信息披露、上市交易、结算等监管制度，现已明确由国家证券监管部门统一管理，有利于公司债券市场的健康发展。应该说至此国九条提出的我国资本市场发展的主要思路都得到了落实，中国资本市场健康发展的基础已经形成。2改进政府部门监管机制对公司债券市场的政府行政监管分以下三点。1．健全公司债券市场的法律法规建设，保证公司债券市场“公平、公正、公开”地运行。现有的《公司债券发行试点办法》仅对公司债券发行条件、发行程序和债权人利益保护等进行了规定，为了保证公司债券市场的健康发展，仍要建立健全相关法律法规。如制定《公司债券法》等。2．加强对发行人和投资者进行监管。我国债券市场经历过发债公司缺乏诚信，债券到期不能及时兑付；投资者缺乏风险意思，没把公司债券当投资行为而当储蓄行为，当公司债券到期出现信用危机时，自己难以承担风险，而向政府施压，使得政府在发展公司债券问题上有所顾虑，影响了公司债券市场的正常发展。出现这种现象说明政府监管不到位或是监管错位，在防范和化解公司债券信用风险方面，缺乏足够有力的政策制度和应急措施，对发行人履行信用职责方面监管不力。所以，政府监管部门应加强对公司债券发行人和投资人的监管力度和监管水平，保障公司债券市场可持续发展。2007年底我国证监会公开招考的六十名稽查人员，表明提高稽查办案的效率和水平越来越受到证监会的重视。3．加强对中介机构的监管。参与公司债券运作的中介机构主要有信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等。这些中介机构的工作性质都是为了给投资者提供公司债券全面信息，提高发行人的透明度，使投资者能够做出理性的判断，自主决策。因此，政府监管部门要求这些中介机构尽职尽责，遵守国家法律法规和职业道德，加强自律意识，所做出的决定和提供的结果，必须真实、准确、完整，杜绝虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。3加强中介机构的社会监管在2007年初的全国金融工作会议上，温家宝总理强调“要完善债券管理体制、市场化发行机制和发债主体的自我约束机制”，中央文件进一步指出，要“建立健全债券市场主体的信用责任机制和债券信用评级制度，提高债券发行主体的市场透明度，发挥中介机构和投资机构的功能和作用”，要“改进债券发行方式，建立健全以市场化为导向的发行机制”。归结起来，就是要有效发挥中介机构的作用，完善市场化约束机制，健全债券信用责任机制。公司债券的具体监管工作可分别由不同的监管部门负责。例如，考虑到目前我国金融分业监管体制将继续存在，各类金融机构公司债券的具体发行监管和操作可继续由对应的监管部门实施，但各个监管部门都应按照《公司债券发行试点办法》的规定进行监管。社会中介机构主要包括五种提供专业服务的机构：主承销商、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所和债券登记托管机构。这些中介机构在公司债券市场中发挥着至关重要的作用，是有效防范市场风险和保护投资者利益及促进市场规范发展的重要保证。信息披露的真实性和信用评级的可靠性，在很大程度上依赖于各利益相关者的尽责态度，包括主承销商、会