基于GRACH模型对我国股票市场收益率波动性分析.docx

西南财经大学天府学院2018届本科毕业论文（设计）论文题目：基于GRACH模型对我国股票市场收益率波动性分析——以沪深300指数为例学生姓名：刘一町所在学院：工商专业：金融学（风险管理）学号：41401435指导教师：周方导师职称：2018年2月西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）答辩修改记录（装订在封2）论文（设计）名称青岛海尔股份有限公司资本结构分析学生姓名刘一町学号41401435专业金融学（风险管理）答辩时间答辩教室答辩结论1、答辩时，老师提出的修改意见：（学生答辩现场自行记录，答辩后整理记录文字）2、修改措施和修改内容总结：（学生答辩后进行论文修改，填写相关内容）（注）：答辩直接通过同学，可以直接记录“无”。修改后答辩老师签字：时间：西南财经大学天府学院基于GRACH模型对我国股票市场收益率波动性分析——以沪深300指数为例西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。特此声明。毕业论文（设计）作者签名：作者专业：作者学号：________年____月____日摘要在金融学中，收益率的波动性是一个重要概念。收益率的波动反映了市场不确定性的程度，同时，收益率的波动性也被看成是信息流的一种度量，波动性强一般伴随着较大的市场信息冲击。由于2008年到2018年这十年期间中国股市经历了两次大起大落，股市的剧烈动荡使我们有必要对其目前的波动性进行研究，发现其问题所在。因此，本文一沪深300指数作为研究对象，以2008年1月2日到2018年1月2日共2436个日收盘价作为样本，站在经济计量的角度采用CARCH族模型对该样本数据进行分析，从而得出沪深300指数的波动性特征。首先是引言，简要说明研究的背景及意义，突出研究的必要性；其次是对国内外文献的综述，总结其研究成果，发现其不足，为后文的写作奠定基础；第三部分是模型概述，对ARCH、GARCH、EGARCH这三种模型的特征进行描述和介绍。第四部分是本文核心，以实证分析为主，建立GARCH(1,1)模型、ARCH模型以及EGARCH(1,1)模型分别对沪深300指数的收益率波动特征进行分析。研究结果表明：沪深300指数的日收益率呈现出可变与集簇的波动特性，在序列分布上，具有尖峰厚尾的显著特征。并存在明显的GARCH效应；根据模型具有GARCH-M效应得出收益存在正溢价，从投资者在股票市场投资的经验可知，大多数偏向于短期的投机性投资。此外，对沪深300指数的收益率进一步分析可以发现杠杆效应，由此可以推断在股指期货市场中，坏消息产生的影响远大于好消息。最后根据GARCH族模型检验结果，提出相应的政策建议，以推动中国股市向健康稳定的方向发展。关键词：收益率、波动性、GARCH族模型、沪深300指数AbstractThevolatilityoftherateofreturnisanimportantconceptinfinance.Thefluctuationofreturnsreflectsthedegreeofmarketuncertainty.Meanwhile,thevolatilityofreturnsisalsoregardedasameasureofinformationflow.Volatilityisusuallyaccompaniedbylargermarketinformationshocks.Duringthetenyearsfrom2008to2018,China'sstockmarketexperiencedtwoupsanddowns,andtheintenseturbulenceofthestockmarketmadeitnecessaryforustostudyitscurrentvolatilityandfinditsproblems.Therefore,theCSI3