（开题）03-23宝钢股份投资价值分析.doc

北京物资学院本科毕业论文（设计）开题报告姓名李祎璠学院经济学院学号1521131038专业金融学（期货与证券方向）论文题目宝钢股份投资价值分析一、选题意义（选题的目的，选题的理论意义和现实意义）（一）选题的目的我国股票市场开始产生在20世纪90年代初的时候，随着时间的发展，股票市场风生水起，其投入到股票市场的人也迅猛地增加。1993年，在我国境内沪市最开始上市公司是106家，深市上市公司是106家，而到了2018年末，在上海上市和在深上市的公司快速地提升，分别上升到了1091家和1746家。从1993到2018年末，沪深两市流通市值从861.63亿元快速上升到了417880.75亿元。从2002年到2018年末，沪深两市股份有效账户从7202.16万户增长到了21477万户。在股票市场得到迅猛发展的背景下，对企业进行价值评估就变得势在必行。本文选取宝钢股份作为研究对象，首先对宝钢股份进行财务分析，并且使用市盈率模型和DDM模型，对公司作出价值评估。为了给投资者提供可以投资、决策的方向，本文以宝钢股份的投资价值为案例，将全面对其进行分析。（二）选题的理论意义文章将构建一套价值投资必要条件体系，按照价值投资必要条件选择上市公司，能指引投资者进行科学地投资分析和决策。另外本文按照价值投资必要条件体系对宝钢股份价值投资进行了分析，在中国股市的价值投资实践中，具有一定的代表性。这一体系也为其他企业提供一定的理论参考。（三）选题的现实意义文章将对宝钢股份的投资价值展开分析主要采用的是定性和定量的方式。其研究产生的意义如下文所述:一方面，方便于提供有关宝钢股份投资的一些消息、意见给想要进行投资的人。这篇文章主要从公司的基本情况、财务情况这两个层面对宝钢股份展开分析讨论，目的在于使投资对象的基本信息、投资价值更清晰，方便投资者进行投资，同时为投资者提出相关的建议、意见。另一方面，有利于促进我国在上市企业投资价值分析方面研究的发展，使有关的方法研究更深入、更丰富。文章采用股利贴现模型（简称DDM模型）及市盈率模型，从公司、财务两个层面对宝钢股份的投资价值展开具体的分析探讨，从而形成一套有关企业投资价值分析的体系，在此希望能提供相关的帮助给以后的学术研究者。国内外研究现状分析（国外该选题的研究概述、国内该选题的研究概述，以及本人对该选题的评价分析）（一）国外研究现状OppenheimeiHenryR通过选取美交所和纽交所中符合格雷厄姆选股指标的所有股票进行投资组合，并进行复杂的计算和实证检验，发现自1976年之后，这些组合表现的趋势并非如格雷厄姆选股指标那样所预测的那样上涨，而是呈现下降趋势。MichaiidRichard提出多因素股票选取的理论，他认为需要从各个方面来考虑目标股票的成长能力和投资价值，只有多因素的分析才能够保证投资的盈利性，从而提出了多因素估值法，即通过赋予个财务指标不同的权数和风险系数，从而进行加权以求得目标公司股票的投资价值。DeBonds全面表达了初期价值投资的基本思想。内在价值是进行股票投资的前提，当股票价格明显低于股票内在价值时考虑买进，否则卖出。股票价格波动源自于投资者的有限理性，如投资者胆怯、贪焚、偏见以及有限的获取信息等，因此股票内在价值和市场交勒价格是两回事。ThalerR认为证券内在价值的关键不是确定某一证券内在价值准确数值，而是要明白内在价值相比其市场交易价格是否有足够的安全空间。RobertoDeMatteis（2017）曾对DDM函数的选择问题作了一个很好的综述。其指出同线性相关系数相比，DDM不但可以深入地度量随机变量之间的相依关系，而且可以用来建立随机向量的多元统计模型，使得多元统计分析不再依赖于多元正态等已知分布假设。（二）国内研究现状秦智，谢杰（2013）在分析成长与价值异同的基础上，描述了成长型股票和价值型股票的特征，并对成长性投资和价值型投资进行了比较，认为在实际操作中投资者在构建投资组合时应当做到成长性和价值型两者的协调，保证盈利的稳定性。范美蓉（2012）认为价值投资价值还应包含实践价值因素，因而投资价值应当会随着投资持有期的延长而稳定提升，从而对选择股票要求更加严格。在之后的几年，一些管理咨询公司创造性的运用剩余收益估值法，将净资产收益率和股票估值密切联系起来，为股票价值评估开创了一个新方式。我国金融行业起步较晚，目前还处在成长阶段，各评估机构对上市公司的财务指标分析和价值评估也欠缺规范性，自杜邦分析体系出台之后，我国加强了对国外财务指标分析和价值评估的学习和借鉴，将杜邦分析体系和基础财务指标相结合，作为上市公司必须披露的财务信息。葛乃华（2017）表