人民币升值预期下东莞出口企业的汇率风险及对策.doc

东莞理工学院2012届本科毕业论文人民币升值预期下东莞出口企业的汇率风险及对策1.引言进入21世纪以来，中国经济得到了持续高速的增长，作为广东省经济比较发达的东莞也获得了前所未有的发展机遇，开始慢慢发展成为中国一个较繁荣的城市。同时，在最近几年东莞的出口企业也发展的比较迅速。但是，在人民币的升值预期背景下，对于这些出口企业来讲无不面临着汇率风险的问题。由于人民币一直处于升值通道中，日本、美国、欧盟等许多国家不断施压，所以致使了外界要求人民币升值的呼声也非常高。人民币升值一方面可以使我国人民的购买力增强。当国内消费者购买外国的商品就相当于在原来的价格基础之上给予了买方一定的折扣，同样的道理对外国进行投资或购买外国资产都会比以前更便宜和方便；另一方面，人民币升值有利于增加我国的资金融通数量。随着国内企业在海外建立大量生产基地以及国内产业结构调整，一些比较有优势的行业可能在国际市场找到投资机会，增加了人民币与其他国家货币进行资金融通的数量。然而必须看到的是，人民币升值虽然为我国人民、出口企业等带来便利与好处，但也带来不可忽视的负面影响，比如对东莞出口企业就产生了很大冲击。笔者认为，人民币升值对东莞出口企业的负面影响中，最应引起我们重视的应当是人民币升值所带来的汇率风险的问题。因为到目前为止，人民币升值所带来的汇率风险已经使得许多东莞出口企业倒闭，有许多出口企业也面临着倒闭的危机，如不及时采取措施，势必给东莞出口企业带来更加严重的危机，如何处理防范汇率风险问题，是值得我们思考的严峻问题。本文通过研究人民币升值预期下东莞出口企业的汇率风险，并对此进行分析，对防范汇率风险提出建议与对策，使东莞出口企业能够防范汇率风险，以期更好更健康地发展。2.汇率风险的含义2.1汇率风险的来源自从2005年7月21日人民币汇率形成机制改革一直到今年8月31日，人民币对美元汇率中间价已从8.2767下降到7.5607，较汇改前累计升值8.65%，且其升值态势仍在延续1。人民币的持续升值，直接削减了外贸企业的出口利润，加大了企业的汇率风险。汇率风险主要来源于：一是汇率的波动，企业的汇率风险会随着汇率波动的变大而增大；二是汇率风险头寸，如果外币资产和外币负债不相匹配，或者存在长短期限，就会导致汇率风险的产生；三是外币的结算，只要存在外币的结算就一定会存在汇率风险；四是期限，期限越长，就会导致汇率风险越大。2.2汇率风险的定义目前，对于汇率风险的定义存在着几种不同的论述，具体主要有以下三种主要的论述观点：一是汇率风险，它是指经济实体、个人因外汇汇率波动而导致的以外币计价的资产或负债的价值发生变化的可能性。汇率风险包括：交易风险、折算风险、经济风险。二是外汇风险,又称为货币风险,是指源于汇率变动而带来的风险。企业的整体收益因未预期的汇率波动引起的额外变动。一般认为,这种收益变动可以通过外汇风险管理部分或全部消除。可见,外汇风险是汇率变动通过影响资产或负债的价值进而影响企业本身收益的。三是根据Rodriguez（1974）的定义，汇率风险就是外币价值改变带来的损失可能。他将汇率风险暴露区分为四类：（1）以不同货币运营的海外分支机构的风险暴露；（2）海外业务的利润的风险暴露；（3）海外分支机构的资产负债平衡表的风险暴露；（4）尚未影响报表的未来交易的风险暴露2。汇率风险作为一种投机性风险，具有双重属性，即汇率的波动可能给具有外币资产或负债的中小企业带来损失，也可能带来收益。但由于一些中小企业承担风险的能力较弱，汇率风险一般给他们带来负面影响会大于正面影响。3．人民币升值预期下东莞出口企业的汇率风险人民币升值给我国出口企业带来了汇率风险，严重影响到我国出口企业的生存与发展，尤其给东莞出口企业带来了较为严重的影响。人民币升值预期下，东莞出口企业面临的主要汇率风险有以下三种：交易风险、折算风险以及经济风险，并且作为东莞的出口企业已经充分地认识到规避汇率风险的必要性。3.1面临的汇率风险3.1.1交易风险交易风险是指经济主体在其以外币计值结算的国际经济交易中，从合同签订之日到其债权债务得到清偿这段时间内，因该种外币与本币间的汇率变动而导致该项交易的本币价值发生变动的风险，是一种流量风险。这种风险起源于已经发生但尚未结清的以外币计值的应收款项或应付款项，与国际贸易和国际资本流动有着密切关系，主要表现于三个方面。交易结算风险—是指在进出口业务中，从签订合同到实际支付货款为止这段时间内，因汇率变化而产生的风险。(2)外汇买卖风险—在外汇买卖中，由于签约日到交割日的汇率变动，使经济主体面临的风险。交易风险的典型特征是它将导致现金的流动，即部分富因汇率变动转