8780738_李想_吉比特高派现股利政策的案例分析_查重4.doc

PAGE\*MERGEFORMATIIPAGE\*MERGEFORMATIII摘要作为现代企业理财活动的核心内容，股利分配一直是财会领域重点研究的内容，也是股东和企业管理层最为关心的问题。随着我国资本市场的发展、国家政策的导向以及监管体系的不断完善，越来越多的企业选择现金股利分配政策，甚至很多企业选择高派现股利分配政策。高派现股利分配可以给投资者传递利好消息，有利于增加企业价值；但另一方面会使企业资金流出，留存资金不足，以致财务风险增加，不利于可持续发展。吉比特公司2018年超高派现引起了广泛关注，股利支付率高达99%，是资本市场高派现的典型案例，且该企业股东集中度很高，2018年、2019年又不断有大股东减持股份，高派现的动因值得深究。本文运用理论研究和案例分析相结合的方法，根据2016-2019年的财务数据，从企业经营状况、股权结构和行业特征、法律法规等因素对吉比特公司超高派现政策的动因进行分析，形成如下研究结论：（1）良好的经营状况是企业实施高派现股利政策的重要前提。（2）股权结构集中及大股东减持是高派现的决定性因素。（3）异常高派现会削弱企业的可持续发展能力。通过吉比特公司超高派现案例分析，可以得到三点启示：（1）企业制定股利政策要以企业价值最大化为目标，充分考虑自身财务状况，兼顾可持续发展。（2）企业可以实施多样化的股利分配政策，既能保证股利政策的连续性，又能保证足够的留存收益用于公司的发展。（3）监管部门要对大股东套现行为加强监管。最后提醒中小股东提高自身专业素养，理性投资。关键词：吉比特；股利政策；高派现AbstractAsthecorecontentofmodernenterprisefinancialmanagementactivities,dividenddistributionhasalwaysbeenthefocusofresearchinthefieldofaccounting,andisalsothemostconcernedissueofshareholdersandenterprisemanagement.Dividenddistributionpolicyiscloselyrelatedtotheinterestsofshareholders,whichaffectsthehealthydevelopmentofenterprises.WiththedevelopmentofChina'scapitalmarket,theguidanceofnationalpolicyandthecontinuousimprovementofsupervisionsystem,moreandmoreenterpriseschoosecashdividenddistributionpolicy,andevenmanyenterpriseschoosehighdividenddistributionpolicy.Thedistributionofhigh-purchasedprofitscansendgoodnewstoinvestorsandincreasethevalueoftheenterprise,butontheotherhand,itwillmakethecapitalflowoutoftheenterpriseandreducetheretainedearnings.Gigabit'sultra-highpayin2018hasattractedwideattention,thedividendpaymentrateisashighas99%,andthecompany'sshareholderconcentrationisveryhigh,2018,2019andcontinuetohavelargeshareholderstoreducetheirshares,isatypicalcaseofhighdistributioninthecapitalmarket.Basedonthefinancialdataof2016-2019,thispaperanalyzesthemotivationoftheultra-highdividendpo