我国金融风险溢出效应的研究.doc

北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文我国金融风险溢出效应分析学院：会计与金融学院专业：姓名：指导老师：信用管理彭康集廖毓港曾德海学号：职称：160303105051160303105054160303105083梁秦龙副教授中国·珠海二○二〇年三月诚信承诺书本人郑重承诺：我们所呈交的毕业论文《互联网金融风险溢出效应分析》是在指导教师的指导下，独立开展研究取得的成果，文中引用他人的观点和材料，均在文后按顺序列出其参考文献，论文使用的数据真实可靠。承诺人签名：日期：年月日摘要我国金融在互联网兴起后，便引起了一场互联网+金融的模型，互联网金融作为新兴的金融行业，存在时间短，但其对传统金融行业风险已有所冲击，本文将就以互联网金融行业风险出发，分析其风险对各传统金融行业的风险溢出效应。互联网给世界带来了第三次工业革命，渗透到各个行业中。互联网金融是这场革命下的新型产业，P2P网贷品台的兴起就是一个标志性产物。互联网金融是传统金融业和互联网信息的结合体，有着低门槛、高效的特征而得到飞速的发展。引人注意的是，互联网金融的爆发式增长同时也是对证券、银行、保险等传统金融业的直接冲击而产生风险溢出，也可能通过引起系统性风险而间接爆发风险溢出。如何衡量互联网金融带来的风险溢出是我们这次讨论的重点。前人用定性方法分析互联网金融已经层出不穷，但是在量化分析上的探讨还是有欠缺。我们小组采用分位数回归办法，计量互联网金融业与银行业的在险价值VaR。其次，为了更深入分析，我们创造性地引入条件在险价值CoVaR，并将CoVaR值与VaR值做对比得出风险溢出增加值ΔCoVaR，以此来衡量互联网金融业与传统金融业的风险传染效应。我们采取样本数据区间为2015年5月19日至2019年10月18日，数据总量达5496个。经过分析后，我们得出结论如下：互联网金融在险价值最大，而在传统金融业中，保险的在险价值最大，而银行业的在险价值最小，主要得益于严格的监管；在进一步的CoVaR分析中，我们了解到，银行业和保险业存在负的风险溢出效应，就是互联网金融行业产生极端风险时，可以降低银行业和保险业的风险。互联网金融对证券业具有正向的风险溢出效应，表明当互联网金融产生极端风险时，会增加证券业的风险。实证分析表明，互联网金融对传统金融行业有一定的的冲击，但另一方面对传统行业之间的风险也有对冲的作用。互联网金融就像一把双刃剑，监管得等将使金融产品丰富多样，监管缺失将会引来后患无穷的系统性灾难。关键词：互联网金融；风险溢出；VaR;CoVaRAbstractTheInternetbroughtthethirdindustrialrevolutiontotheworldandpenetratedintovariousindustriesandwasanimportantinventioninthetwentiethcentury.Internetfinanceisanewindustryunderthisrevolution,andtheriseoftheP2Ponlineloanplatformisalandmarkproduct.InternetfinanceisacombinationofInternetinformationandtraditionalfinancialindustry.Ithashighefficiencyandalowthreshold,andhasrapiddevelopment.ItisnoteworthythattheexplosivegrowthofInternetfinanceisalsoadirectimpactonthetraditionalfinancialindustriessuchassecurities,banking,andinsurance,whichgeneratesriskspillovers.Itmayalsoindirectlyexplodethroughtheintroductionofsystemicrisks.Thefocusofourdiscussionishowtom