债券基础知识.ppt

第1章债券的基本知识1.1.1固定收益证券和债券1、固定收益证券：代表拥有未来发生的一系列具有确定数额收入流的要求权。包括：债券、优先股、商业票据、银行承兑汇票、回购协议、CD、抵押贷款担保证券、有选择权的债券等债务性工具。2、债券只是固定收益证券的一种，我们研究的固定收益证券主要指的就是债券。1.1.2债券的定义和特征1、债券：发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。2、债券反映债权债务关系。包含：债务人、债权人、还本付息、法律凭证3、债券基本要素：票面价值、债券价格、偿还期限、票面利率1.1.2债券的定义和特征票面价值：面值，指债券的票面金额。包含：金额多少、币种（计价标准）债券价格：发行价格和买卖价格平价债券：价格=面值溢价债券：价格﹥面值折价债券：价格﹤面值1.1.2债券的定义和特征偿还期限：长期债券（10年以上）中期债券（1年—10年）短期债券（1年以下）我国国债期限与上述标准一样，但企业债有所不同票面利率：指债券每年支付的利息与债券面值的比例。根据付息方式：附息债券、零息债券（贴现债券）根据票面利率是否固定：固定利率债券浮动利率债券1.1.3债券的其他要素1、嵌入选择权：赎回条款（发行人权利）回售条款（投资人权利）可转换债券认股权证2、抵押担保条款：信用债券、抵押债券、担保债券3、偿还基金条款4、债券偿还方式1.2债券的风险违约风险又叫信用风险，指发行者不能按照契约如期足额偿还本金和支付利息的风险。金融市场上，风险和收益呈正向关系，公司债、金融债收益要高于政府债。只有那些风险高、濒临破产的公司的债券才可能发生违约行为。投资者更关心的是债券可以被觉察到的风险变化以及这种变化对收益率的影响，这是因为，即使公司违约的可能性很小，其违约风险变化导致的收益率变化也会极大的影响债券的价格。提前偿还风险提前偿还的三个不利之处：第一、可赎回债券的未来现金流不确定，风险相应增加；第二、再投资风险；第三、减少了债券的资本利得潜力。通货膨胀风险也称购买力风险。流动性风险流动性是金融资产的一个重要特性。流动性指一种金融资产迅速转换为货币而不至于遭受损失的能力。实践中流动性的衡量是看买卖差价，差价越大，流动越小。债券的流动性风险主要取决于二级市场参与者的数量，参与越多，流动风险越小。另外，债券的交易者结构越复杂，投资者的计划投资期限越长，债券的流动性风险就越不重要。汇率风险又称货币风险根据国际惯例，国外机构在一国发行外国债券时，一般以该国最具特征的吉祥物或者最具代表性的形象命名，如在美国发行的外国债券被称之为“扬基债券”，在日本发行的外国债券被称之为“武士债券”，还有在英国发行的外国债券被称之为“猛犬债券”，在西班牙发行的外国债券被称之为“斗牛士债券”，在我国发行的外国债券被称之为“熊猫债券”等。扬基债券：在美国发行的外国债券。特点：期限长、数额大；美国政府控制严格，申请繁琐；发行人以政府和国际组织为主；投资者以人寿保险公司、储蓄银行等机构为主。武士债券：在日本债券市场上发行的，以日元计价的中长期债券。龙债券：以非日元的亚洲国家或地区的货币发行的外国债券。阅读材料