制度因素对我国对外直接投资的影响研究.docx

第PAGE\*Arabic\*MERGEFORMAT17页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT17页制度因素对我国对外直接投资的影响研究叶晔摘要：本文运用2003—2015年省际面板数据，研究了我国制度因素对企业对外直接投资的影响，结果显示：更高的市场化水平、更大的金融支持力度和更深的政府治理水平均能显著促进我国企业对外直接投资；经济对外开放程度和法律制度的作用则不显著；各省市对外直接投资受到制度因素的影响存在显著的地区差异，东部地区ofdi主要受到经济对外开放度、金融支持和政府治理水平的正向影响，中部和西部地区分别更多地受到经济对外开放程度和市场化水平的积极影响。关键词：经济制度；法律制度；对外直接投资doi：10.3969/j.issn.1003-9031.2018.03.10中图分类号：f279.2文獻标识码：a文章编号：1003-9031（2018）03-0068-10一、引言改革开放以来，我国gdp规模不断扩大，政府适时提出“走出去”战略，鼓励企业进行跨国投资，尤其在我国加入世贸组织后，企业对外直接投资呈现明显上升趋势，投资领域不断拓宽，区位选择也更加广泛。2015年，我国对外直接投资流量第一次超过了同期吸引外资水平，首次位列全球第二，中国对外直接投资已经实现了从2003年以来连续13年的增长，中国企业对外投资开始进入新的阶段。但我国对外直接投资地区发展仍然极不平衡，东部地区占比最高，存量与流量占全国比重均超过80%，中部和西部地区的对外直接投资占比却远远落后于东部地区。因此，我们迫切需要寻求影响企业对外直接投资的机制，通过分析对外直接投资的区域差异现象，为我国更好地进行对外直接投资提出建议。二、文献综述对于新兴经济体国家ofdi的研究逐渐增多，但是传统的国际投资理论如dunning（1977）提出的“国际生产折衷”理论等已经不能够很好地阐释新兴经济体企业对外直接投资的决定性因素，更多的学者开始转向从制度视角考察影响企业ofdi的动因，当前我国正处于新兴经济体和转轨经济体的中间阶段，研究制度因素对ofdi的影响就显得尤为重要。目前，越来越多的学者开始研究制度与对外直接投资之间的关系。一方面，由于跨国经营企业必须考虑到国内外制度的安排，所以多数学者分别从东道国和母国制度角度出发，来探究制度对ofdi的影响；另一方面，部分学者在此基础上开始考察制度对ofdi逆向技术溢出的影响。因此，我们从以下三个方面对已有相关文献进行总结：（一）东道国制度与ofdi在早先的研究中，制度往往被认为是外生变量，学者们多是基于产业论和资源论分析ofdi，从而忽视了制度的影响。新制度理论的产生开始促使人们从东道国制度角度考虑企业的跨国投资行为。ramasamyetal.（2012）将制度作为内生变量，深入研究了东道国制度因素对企业ofdi战略的影响。busseamp;hefeker（2007）通过实证研究得出东道国内部的种族关系、冲突、民主权利和社会秩序等因素均会影响到企业的对外直接投资。mishraamp;daly（2007）认为东道国的法律和秩序、政局稳定性、腐败程度及行政机构质量等制度因素对外商投资存在显著的影响，制度环境越好越有利于国外资本的流入；habibamp;zurawicki（2002）则从东道国制度腐败角度实证研究认为，腐败程度越深，将会大大降低外资流入的可能性；而wheeleramp;mody（1992）却认为东道国的腐败与外资进入的规模和方式间并不存在必然联系。郭苏文等（2010）认为制度距离阻碍我国外向fdi，其中东道国的产权保护、贸易自由度和财政自由度对中国的ofdi影响最大；阎大颖等（2010）发现东道国良好的制度环境有助于完善市场经济体制的运行并能通过调节企业资源简介影响投资决策；陈兆源（2016）研究了东道国政治制度对我国ofdi区位选择的影响，发现民主程度和国家否决者的更换都会导致我国企业更低的投资概率；潘春阳等（2017）则通过实证研究发现中国对外直接投资能够在短期内改善“一带一路”沿线国家的制度质量，并在长期内提高其均衡水平。（二）母国制度与ofdi从母国制度的视角考察企业对外投资行为的文献中，多数都认为母国的相关制度会影响跨国公司对外投资的所有权优势与能力，并且其影响机制主要体现在制度约束和制度激励两方面。wittetal.（2007）的研究表明，发展中国家的市场化水平及制度环境比较落后，企业的国内交易成本会远远大于跨国经营成本，企业为了逃离或规避母国制度的约束而被迫开