上市公司盈利质量研究应用.doc

上市公司赚钱质量研究第一章绪论1.1选题背景和选题意义1.1.1选题背景国内在加入WTO后，经济得到了迅速发展，上市公司数量也由1990年终13家，发展究竟2494家，是1990年191.85倍。随着证券市场不断扩大，证券市场监管制度也开始不断完善，但国内证券市场发展年限较短，监管制度依然存在许多局限性，这使得许多上市公司财务报告信息质量没有了保障。依照财政部发布关于资料显示：国内公司会计违规案件频发，4703户企事业单位受到了补税惩罚，对违规211家会计师事务所做出了行政惩罚：撤销17家、暂停执业58家、没收违法所得和罚款36家、警告100家，362名注册会计师受到了行政惩罚，其中被暂停执业65人、吊销证书10人、警告287人。此外，国内外上市公司舞弊案也频繁发生，特别是某些大公司舞弊案，这使得人们对上市公司信息质量问题越来越关注。这些公司重要通过迟延披露重大事项时间、披露虚假信息和陈述误导性。上市公司赚钱业绩表面上看来非常诱人，但真实赚钱质量又是如何呢？这不禁会成为了每一种投资者存在疑问。1.1.2选题意义在这个会计信息舞弊频发年代，对上市公司赚钱质量研究具备十分必要性。对赚钱质量研究有助于规避公司只计算赚钱数量而忽视赚钱质量会计漏洞。对会计信息披露具备一定规范作用，同步也加深了赚钱质量研究深度。另一方面，由于钞票流入并不同步于赚钱获得，同步利润操纵行为依然存在于国内上市公司中，因此咱们有必要对上市公司赚钱质量状况进行进一步研究。加强对上市公司赚钱质量监管力度，有助于更好体现公司财务状况真实状况；有助于管理者进行更好经营管理；有助于投资者获得最精确公司财务信息，从而作出正面投资决策；有助于加强政府监督力度；有助于营造一种健康证券市场秩序。1.2国内外研究动态1.2.1国外研究动态Lev＆Thiagajan（1993）研究成果表白，收益质量与其持久性呈明显正有关关系，即收益持久性越强，收益质量越好[1]。收益持续性是预测价值首要特性，因而可以以为收益持续性和预测价值是从同一种角度对收益质量进行度量；Potter＆Rayburn（1993）用收益持续性和预测价值作为收益质量代理变量；Rao（1996）用收益预测价值作为收益质量代理变量[2]。Dechow&Dichev（）发展了一种关于收益质量计量模型，该模型捕获了收益管理与经济环境变化对收益质量联合影响，相对于收益管理计量模型，D-D模型在收益质量度量上更具备魅力[3]。而PeterD.WySocki（）以为采用D-D模型也许得出不对的结论，由于当期应计利润同当期钞票流量存在混合效应，于是提出修正D-D模型来衡量收益质量，并且她提出用收益持续性、预测能力和收益价值有关性作为收益质量表征变量对其高低进行度量[4]。Francis&Lafond（）等对收益质量市场定价进行了更进一步研究，她们分别用John模型和Ikchow&Uichev模型计量非正常应计利润作为收益质量表征变量，研究发现收益质量同公司资本成本、债务成本、权益P系数存在负有关关系，而同市盈率、负债率存在正有关关系[5]。1.2.2国内研究动态储一昀、王安武（）通过实证分析从应计制和钞票制下关于赚钱指标差别角度来评价赚钱质量，也就是从利润与否可以实现角度进行分析，通过度析得出结论：国内上市公司赚钱质量存在问题重要在于赚钱获得和钞票流入并不同步，并且存在一定赚钱操纵行为，其中拟配股公司、亏损公司均有明显利润操纵倾向，影响其赚钱质量[6]。蒋义宏、牟海霞（）以1999年符合条件839个上市公司年报为样本，从非经常性损益所占比重角度来评价其赚钱质量，也是从利润发展能力方面予以评价，得到结论：ROE略高于6%上市公司非经常性损益占净利润比例明显高于其她上市公司，赚钱质量相对较差；IPO上市公司发行年度非经常性损益占净利润比例明显高于发行次年，赚钱质量相对较差；EPS略不不大于0上市公司非经常性损益占净利润比例明显高于其她上市公司，赚钱质量相对较差[7]。耿建新（）从钞票流量与净利润比较出发来发现违规公司报表特点，寻找信息不实公司预警信号，研究发现当公司在经营业绩下滑时若进行赚钱操纵，其净利润钞票差别率会明显高于同行业平均水平，因而净利润钞票差别率既可以作为一种赚钱质量指标，也可以作为一种预警监控指标[8]。周建波（）选用了经营钞票流量、经营钞票流量变化、存货、坏账准备、应收账款、毛利、销售及管理费用、非经常性损益等8个指标分别采用两种办法计算赚钱质量综合得分值，并通过回归分析，看各指标以及赚钱质量综合得分对股票回报率和将来赚钱增量解释力，研究成果发现：在进行股票回报率回归时，控制了每股赚钱、每股赚钱变化及公司规模等变量后，无论是赚钱质量各指标还是其综合指标都对股票回报率有明显增量解释力，赚钱质量较低（高）公司，其股票回报率也