我国投资效益分析——问题、原因及对策.doc

我国投资效益分析：问题、原因及对策——理事、北京军区空军司令部关勤学在消费、投资与净出口这拉动经济增长的三驾马车中，投资是最为活跃的领域，也是“最为动荡不定的领域”。投资在经济运行中具有双重作用，在短期内表现为需求，而在长期则表现为供给，是联结需求与供给的重要环节。因此，对一个国家和地区来说，投资就成为调节宏观经济运行的重要手段。在我国经济发展过程中，投资发挥着重大的作用。尤其是20世纪90年代以来，我国的经济增长则主要是靠投资拉动的。但不容忽视的是，我国投资领域还存在不少问题，投资效益不高。在投资促进经济增长过程中，投资效益是关键因素。投资可以通过多冲途径影响经济增长，主要途径有：投资→要素投入→经济增长，投资→经济结构→经济增长，投资→知识进步→经济增长等。因此，考察投资效益可以从以上途径入手，从投资要素的投入规模、投资结构及投资促进知识进步等方面来考察。一、我国的投资效益有待提高（一）投资规模过大自建国以来，我国一直致力于加快工业化进程。从总趋势上看，我国存在投资规模过大的问题。这一点主要从资本形成率及固定资产投资率两个角度来看。1.资本形成率（投资率）过高，最终消费率过低资本形成率也称投资率，是指资本形成占GDP的比例。近年来，我国的资本形成率一直处于较高水平，大大高于世界平均水平，也明显高于主要发达国家和发展中国家水平。2002年，资本形成率的世界平均水平是19.9%，低收入国家为19.7%，中等收入国家为22.9%（其中上中等国家为19.0%，下中等国家为25.2%），高收入国家为19.0%。而我国同期的资本形成率高达39.2%，2004年则又提高到43.5%。这表明我国增加单位GDP所需的投资越来越多，经济增长对投资增长的依赖性越来越强。与资本形成率过高相对应的是，GDP中另一个重要构成部分最终消费所占比重过低。从GDP构成来看，我国的社会消费品零售的实际增长率远低于投资的增长率。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，近年来，发达国家最终消费支出占GDP的比例平均在80%左右，发展中国家平均约为74%，而我国则要低很多，2004年消费率为53.6%。2.全社会固定资产投资率过高，并呈上升趋势固定资产投资是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量。固定资产投资率是指固定资产投资占GDP的比重。全社会固定资产投资的统计范围包括国有经济单位投资、城乡集体所有制单位投资、其他所有制单位投资和城乡个人投资。从国际经验上看，固定资产投资率一般不宜超过30%，发展中国家可以高些，但一般也不超过35%。但我国全社会固定资产投资率从20世纪90年代开始就处于较高水平，1990年以来都在30%以上，2002年以来均超过40%，2004年甚至达到51.49%。投资是经济发展的重要推动力。从国际经验来看，较高的投资率是一个国家经济起飞必不可少的一个重要条件。在我国经济处在经济转轨和全面建设小康社会的过程中，较高的投资率有其合理和积极的一面，在尚不能有效提升消费结构升级的情况下，高投资率可带动经济增长，扩大就业。但投资与消费的比例应协调发展。如果投资(主要是固定资产投资)形成的生产能力超出了未来的消费能力，使投资增长失去最终需求的支撑，就会产生生产过剩和通货紧缩，造成资源的巨大浪费；并造成企业生产经营困难、银行呆坏账增加、金融风险加大等问题，将对经济和社会发展造成十分不利的影响。2005年上半年以来，我国政府采取了一系列调控措施，固定资产投资过快上涨势头虽得到一定抑制，但仍处于较高水平，对此需要密切关注。（二）投资结构失调我国投资领域的问题，不仅表现在投资规模过大，而且表现为结构也不合理。1.投资的所有制结构不合理所有制结构是指国民经济中各种经济成分之间的比例关系。所有制结构的改变主要是通过改变投资在各种经济成分之间的分配比例而实现的。实证研究表明，私营、个体企业的投资效率最高，三资企业次之，股份制、集体企业再次之，国有企业效率最低。[①]而我国投资的所有制结构中，公有制经济占比过高，而个体、私营等民营经济投资占比偏低，且投资领域单一。从我国全社会固定资产投资的所有制结构来看，国有经济投资占比自20世纪90年代初开始有所下降，但仍居首位，2003年所占比重仍高达38.9%，加上集体经济投资14.4%的比重，公有制经济全社会固定资产投资占比仍超过半壁江山。2005年2月，《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》颁布，但由于观念转变需要时日及缺乏配套的实施细则等原因，落实效果并不尽如人意。[②]民营经济在金融保险、卫生体育、教育等新型服务领域的投资只占20％左右。民营经济在国民经济中的份额不断加大与投资占比偏低和投资领域单一，不利于我国产业结构的升