BT模式在基础设施项目中应用研究.doc

BT模式在基础设施项目中应用研究自改革开放以来，我国在基础设施项目上的投资日益增加，但与经济发达国家相比，目前的基础设施建设仍显薄弱，如果不加快发展，它将成为制约我国经济发展的“瓶颈”。随着我国经济体制改革的进一步深入，国家已逐步减少对基础设施领域国有资金投入，引入市场竞争机制，实现投资主体多元化，这也使得财政资金以外的各类资本面临了更多投资基础设施的机会，正是在这种情况下，一种新生的BT融资模式应运而生。本文分别从政府方和投资方的角度，剖析BT模式产生的根本原因，同时为BT项目合同谈判及财务风险分析提供依据。1BT模式运作流程BT（Build-Transfer）即建设-移交，是当今国际基础设施项目建设领域中被广泛采用的投资建设模式，系指根据项目发起方通过对选定的投资者予以授权，由投资者负责进行项目的建设（包括筹措资金），并在规定时限内将建成后符合质量要求的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购合同在一定期限内分期向投资者支付项目总投资并加上合理资金回报。BT模式运作流程如图1所示。担保方担保支付回购款组建监督回购方投资方项目公司发起方定期回购投资建设验收接收项目建设总体规划施工图设计融资建设竣工验收回购图1BT项目参与方及业务运作流程2BT模式对项目发起方-政府部门的作用2.1解决政府建设资金短缺的压力政府部门决定采用BT模式进行项目融资建设的决定性因素还是建设资金短缺的压力。随着改革开放的不断深入，经济发展开始步入快车道，但政府财政收入的增长速度已经难以满足人民群众因生活水平提高所产生的对基础设施的需求，PPP的投融资模式开始被引入基础设施建设领域，但主要应用在具备收费能力的电厂、水厂以及收费公路等领域。为了稳定局面维持经济增长速度，政府开始实施积极的财政政策并通过增加投资拉动经济增长，而基础设施建设成为重点投入的领域，在这种情况下，政府财政收入与支出的矛盾愈发突出，负债发展、向社会资本融资成为必然的选择，BT模式开始被应用到一些不具备收费能力的基础设施建设中，有效缓解了政府建设资金的压力，促进了基础设施水平的提高[1]。2.2有利于提高基础建设项目管理效率基础设施建设项目涉及工程设计、招标、施工、监理等环节。BT模式采取国际规范化管理与运作，通过引进先进的技术和管理方法，改善基础设施建设投资和管理结构，可以实现对各个环节的整体管理，有效实现管理、设计、施工资源整合及紧密衔接，可以快速、及时地解决相互配合的问题，减少推诿、扯皮现象，大大减少政府建设管理和协调环节的管理成本，提高项目运作效率、加快工期、保证质量。2.3有利于改善基础设施硬件环境，构件社会信用体系BT模式使资源得到优化配置，将先进技术和管理方法引入基础设施建设中，杜绝了建筑市场暗箱操作、转包分包及各种腐败问题，保证了项目的质量和效率，能够优化和改善城市整体建设环境。BT模式在一定程度上是对政府和企业信用的考验，通过实施BT模式，有助于政府构建良好的社会信用平台。2.4有利于与国际惯例接轨以国家财政资金为主导进行基础设施建设是世界上很多国家在经济发展起步阶段所普遍采用的政策。20世纪80年代以来，西方国家纷纷放松对过去由国家垄断经营的基础设施领域的管制，引入民间资本，建立竞争机制，PPP的理念在这样的背景下发展并被广泛应用。在欧洲等发达国家PPP的应用范围很广泛，既可以用于具备一定盈利能力的基础设施的投资建设，也可以用于很多非盈利设施的建设。我国逐步采用BT模式进行项目建设，有利于推动国家建筑业加快向工程总承包方向发展，促进建筑企业与国际接轨，同时能促进当地建筑市场的变革，提高当地建筑业的整体管理水平。3BT模式下投资方效益分析投资方即发起方通过具有竞争性的程序选择出的BT项目的出资建设方，BT模式的出现为一些具有很强融资能力的承包商提供了更广阔的发展空间和利润空间。3.1有利于大型施工企业的长远发展纵观我国工程建筑行业近十多年的发展情况不难发现，由于行业开放较早，开放程度较高，除了少数技术含量高、结构复杂的建筑领域由个别大型企业垄断外，整个建筑领域的竞争呈现白热化，同质化的竞争带来的直接结果就是价格战，建设施工的利润空间不断受到挤压，而一些大规模的建筑企业也由于恶性竞争很难获得建设委托权。BT模式的出现恰恰迎合了这些具备一定融资能力的建筑企业的需求。由于BT模式的特殊性，对中标单位的要求很高，不仅要有很高的建设施工技术水平，还要有很高的投融资能力和雄厚的资金保证，对资金投入的要求使得很多不具备融资能力的小型建筑企业无法参与竞争，对大型建筑企业而言，避免了与中小企业在建筑市场上的恶性竞争，发挥了自身的技术优势和资金优势，保证了建设项目的合理利润，有利于大型施工企业的长远发展[2]。3.2BT模式下投资方的收益来源（1）建设期建设利润建设期的建设利润是B