大豆国际贸易实务-现货交易与期货定价.pptx

农产品国际贸易实务2010年8月进口大豆实务一、全球大豆市场1.全球大豆市场概述.主产国大豆生长周期1.全球大豆市场概述.播种面积及产量1.全球大豆市场概述.消费国压榨量变化1.全球大豆市场概述.主产国大豆出口比重2.美国大豆市场.播种面积及产量2.美国大豆市场.大豆主产区2.美国大豆市场.压榨与出口量一、全球大豆市场2.美国大豆市场.2009出口国别统计3.巴西大豆市场.播种面积及产量一、全球大豆市场3.巴西大豆市场.压榨与出口量3.巴西大豆市场.港口分布及出口比例3.巴西大豆市场.2009出口国别统计4.阿根廷大豆市场.播种面积及产量4.阿根廷大豆市场.阿根廷大豆主产区4.阿根廷大豆市场.压榨及出口量一、全球大豆市场4.阿根廷大豆市场.加载港4.阿根廷大豆市场.2009出口国别统计5.中国大豆市场.进出口概况5.中国大豆市场.2008进口国别统计升贴水也称为期现基差（BASISORPREMIUM），所谓“期现基差”指某一特定地点的现货价格与当时同种商品临近交割的期货合约价格间的差额。公式：升贴水（期现基差）＝现货价格－期货价格。基差主要包括运费、运输期内的仓储、装运等费用，还受大豆品质影响，受供求状况（天气与产量、市场需求量，汇率因素，税收政策，码头状况等）影响。各地的基差也是每天变化。1.现货升贴水.升贴水的定义1999/2000以来大豆现货贸易由美国公司推动，改一口价（flatprice)方式为以CBOT为基础的升贴水方式：FOB及CNF升贴水+期货价格FOB（FreeOnBoard），是国际贸易中常用的贸易术语之一。按离岸价进行的交易，买方负责派船接运货物，卖方应在合同规定的装运港和规定的期限内将货物装上买方指定的船只，并及时通知买方。货物在装船时越过船舷，风险即由卖方转移至买方。CNF——（COSTANDFREIGHT）到岸价交易方式。卖方租船，在合同规定的装运港和规定的期限内将货物装上船只，并及时通知买方。船运费由卖方支付。但是，货物在装船时越过船舷，风险即由卖方转移至买方。。CNF=FOB+船运费第一步：贸易商向农场主收购大豆，同时在期货市场卖出相应期货合约进行保值，该过程完成后手中持有大豆现货多头和相应期货空头；第二步：贸易商计算自己的成本和利润，确定向中国油厂的升贴水报价，并和中国油厂签订出口合同；第三步：中国油厂接受升贴水报价，并在一定的期限内购买相应数量的期货（点价）；第四步：中国油厂将期货多单转单给贸易商（EFP)，贸易商借以平掉手中的期货空头。在此前后，贸易商将相应数量的大豆现货转移给买方。该过程完成后贸易商手中的大豆现货多头和期货空头同时平仓了结。（1）波动范围跟期货比相对较小，下图可见每年期货价格波动在几百美分，而升贴水年度播种仅为几十美分；（2）有一定的季节性规律：播种前农民由于融资压力会销售比较积极，升贴水比较低；收割季节农民卖货积极，升贴水也往往价格比较低；（3）有时跟期货正相关，有时二者负相关，如2007年期货上涨时，升贴水大幅下调；而2009年阿根廷大豆减产导致期货及升贴水同时上涨。1.现货升贴水.阿根廷五月装期basis销售计划采购计划确定船期跟踪压榨利润分析行情比较产地差异选择采购时机与各家询盘确认条款确定价格跟踪合同及执行调整船期2.如何进行现货采购.制定采购计划以销定产，以产定购。销售部门提前半年甚至更长时间给出销售计划，工厂生产部门依据销售计划制定生产计划。销售计划可以根据市场状况进行调整，进而影响到采购计划的调整通常在7-10天的安全库存下安排到货计划根据到货计划倒推出ETA、SHIPMENT等，要根据各产地情况估计等泊时间及装货时间；另各卸货港所用时间亦不同；至少60天采购确定到货时间后，根据升贴水价格、大豆品质、装港状况等进行询盘、采购现货合同签订后，要登记信息，并与船务部门联系宣船的情况，包括运费、LAYCAN、装量及船代等信息；宣船后跟踪船舶动态并通知工厂，必要时调整卸货港及压榨计划等382.如何进行现货采购.压榨利润的测算压榨利润=产品产出-进口大豆成本-压榨费用=豆粕出厂价格*0.79+豆油出厂价格*0.19-进口大豆成本-120（压榨费、包装费、财务费）进口大豆成本=进口大豆大船舱底完税价+100（港杂费+短倒费）测算的压榨利润决定于：CBOT期货点价，FOB升贴水，海运费;豆粕销售价格、豆油销售价格；生产成本及各项费用。由于期货定价时豆粕销售价格和豆油销售价格并不确定油脂厂就用套期保值来采购并锁定压榨利润二、大豆现货交易2.如何进行现货采购考虑各地现货升贴水差异：港口运费二、大豆现货交易二、大豆现货交易三、大豆交易的期货定价三、大豆交易的期货定价三、大豆交易的期货定价三、大豆交易的期货定价三、大豆交易的期货定价三、大豆交易的期货定价四、进口大豆的商务执行四、