《国际金融学》讲义(第七章--国际金融创新).ppt

《国际金融学》讲义第七章国际金融创新（三）国际金融创新在国际金融领域各种金融要素重新组合以实现利润目标或效率目标的过程。二、金融创新的分类2、金融技术创新指在融资过程中各种新的资金营运和管理技术的引入，使金融交易成本大幅度降低，有效地规避风险，交易速度大大提高，信息处理技术及网络金融日臻完善等。3、金融市场创新指金融业紧跟现代化社会经济的发展，为谋求自身的生存和发展以及实现利润最大化目标，通过金融产品和金融技术的创新积极扩展金融业务范围，创造新的金融市场，不断开拓新的融资空间所做的努力。如：欧洲股票市场。欧洲股票是指由一家跨国辛迪加同时在若干个全国性股票交易所发行的股票。4、金融制度创新指各国金融当局调整金融政策、放松金融管制、改革金融监管制度和金融业治理结构等所导致的金融创新活动，如推进金融自由化，建立新的组织机构，实行新的管理方法来维持金融体系的稳定等。一、技术进步诱发金融创新二、约束诱发金融创新3、金融创新与约束的关系该理论认为政府施加的外部约束是诱发金融创新的重要原因，金融法规由于限制了金融业的盈利能力，导致金融企业“发掘漏洞”去规避它们，当金融法规的约束大到回避它们便可以增加经营利润时，“发掘漏洞”的金融创新就非常可能发生。这种形式的创新被称为回避法规（CircumventingRegulation）的金融创新。从纯理论意义上分析，在一定条件下，金融法规的约束越强，金融创新就会越多。但实际上金融法规的约束程度与金融创新之间的关系并不永远是成正比的，在某一限量内，金融创新水平随着约束程度的提高而提高，超过这个限量后，法规约束作用将逐渐增大，控制和阻止了金融创新的发生。对于金融管制权力完全集中在政府手里的国家，金融创新活动只能处在很低的水平上。2021/5/27三、需求诱发金融创新四、管制诱发金融创新五、其他理论及综述2、“货币促成”论代表人物是米尔顿·弗里德曼（MiltonFriedman）。他针对20世纪70年代初布雷顿森林体系崩溃后汇率、利率的频繁大幅波动，和高通货膨胀率引发的金融风险，以及规避这些风险的金融产品层出不穷的现象，指出“前所未有的国际货币体系的特征及其最初的影响，是促使金融创新不断出现并形成要求放松金融市场管理压力的主要原因”。认为布雷顿森体系的解体，拆除了政府实施通货膨胀的障碍，反过来又加剧了通货膨胀的国家传递，这种不正常的通货膨胀和利率的大幅波动，引起经济的动荡不定，从而诱发了金融创新。3、“财富增长”论格林包姆(S.I.Greenbum)和海沃德（C.F.Haywood），认为财富的增长是金融创新的诱因。他们从研究美国金融业发展历史的演进中得出财富增长是决定对金融资产和金融创新的需求的主要诱因的结论。认为科技进步引起财富的增加，随着财富的增加，将增加人们规避风险的需求和推动金融业发展。当金融资产日益增加时，金融创新就会随着产生。总结：实际上，金融创新是一系列因素相互作用，交替影响的综合结果。从某一个角度提出的理论观点都具有其局限性，不可能全面分析和解释金融创新的诱因，因此，应把这些理论观点综合的多视角考察，才能获得对金融创新的客观全面的认识。第三节国际金融创新的经济分析一、技术进步与国际金融创新从传统银行到网络银行：单边金融交易的成本单位：美元2、技术进步推动的金融创新的主要表现：(1)电子清算系统。(2)电子货币。(3)网络银行。(4)网络证券。(5)网络保险。（一）金融互换（FinancialSwaps）（三）新浮息金融票据三、回避法规的国际金融创新四、金融自由化与国际金融创新2．各国实行自由化的时间美：70年代取消外汇管制，80年代取消Q条例等。英：1971年放松管制1979年取消外汇管制1981年取消最低准备资产比例1986年取消政权交易固定佣金制。日：70年代中期开始小步放开，80年代后逐步放开。一、国际金融创新的发展趋势（二）一体化趋势意指金融要素在全球范围内自由流动的不断加深并遵循一定的共同规则。这一表述突出了两方面的含义：一是金融要素在全球范围内流动越来越自由，越来越迅捷，意味着发达的、高流动性的、网络化的全球金融市场日趋形成；二是这些金融要素是在一定的共同规则框架下（世界贸易组织规则、国际货币基金组织规则、巴塞尔协议等）在全球范围内流动的，意味着越来越多的国家在推进金融自由化政策，逐步让渡本国原有的金融法规权力，接受国际经济金融组织制定的全球规则。（三）表外业务扩展趋势表外业务：指商业银行所从事的不列入资产负债表，也不影响资产负债总额的经营活动。近年来国际金融市场的表外业务发展相当惊人，其原因主要有两方面：一是回避资本比率限制是表外业务扩展的诱因；二是防范风险的需要扩大了表外业务。近年来银行业通过各种创新业务来防范利率和汇率风险以降低营运成本。二、国际金融创新的影响（二）对中央