2008年中国水泥行业风险分析报告(word版本-p164页).doc

fdc.21ask.com中管网房地产频道作为国内最大、最专业、更新速度最快的专业房地产资料库，月更新房地产资料近千个。最大程度的搜集了数十家国内顶级开发商多年实际操盘之系统资料。fdc.21ask.com中管网房地产频道作为国内最大、最专业、更新速度最快的专业房地产资料库，月更新房地产资料近千个。最大程度的搜集了数十家国内顶级开发商多年实际操盘之系统资料。2008年中国水泥行业风险分析报告摘要一、在国民经济中地位依然重要随着经济发展和房地产、公路等基础建设投入力度增大，水泥需求强劲，水泥行业作为基础性产业之一，其地位依然很重要。从下图看出，虽然工业总产值不断增加，但其增速呈现递减趋势，由于GDP增速平均在10%左右，高于水泥工业总产值增速。从总体上看，水泥行业工业总产值占GDP的比重保持在稳定的范围波动，约为1.5%，2007年为1.47%。从未来看，由于城镇固定资产投资及房地产开发速度的加快，新农村建设和城镇基础设施建设将加大，水泥工业总产值在总量上继续扩大，但发展速度逐步趋缓，占GDP的比重将保持在相对稳定的范围，其地位依然重要。数据来源：国家统计局水泥行业工业总产值占GDP比重变化二、行业供需分析及预测（一）经济发展和固定资产投资增加促使需求增长近五年来，我国水泥行业销售收入持续快速增长。年销售增长率保持在16%以上，平均增速为22.7%。2006年水泥行业销售收入达到3217亿元，2007年1月~11月达到3503亿元，预计年底可达3830亿元。数据来源：国家统计局2004-2007年水泥行业销售收入及增速变化随着我国城镇固定资产投资及房地产开发速度的加快，水泥行业进入复苏阶段，投资的高增长显著驱动水泥需求高增长。近年来，受固定资产投资拉动影响，水泥需求平均每年增长23%左右，2007年水泥需求正在从东向西，从南向北延伸，农村对水泥的需求量非常大。2007年农村的水泥需求占到总需求的40%，基础设施建设占到30%，城市房地产、工厂厂房等占到30%。从当前情况来看，国内水泥需求增长势头才刚刚开始，预计还将持续较长的时间。从下图看出，随着我国工业化、城镇化进程的推进，未来我国GDP与固定资产投资仍将保持稳定增长。预计我国城镇化率将由目前的44%提升到2010年的50%，城镇化水平的提高推动工业化进程的加速。工业化的加速发展将继续扩大对水泥需求。预计2008~2010年GDP增速将超过10%，固定资产投资增速将维持在25%。数据来源：国家统计局我国城镇化率逐年提高数据来源：国家统计局国内水泥需求比例水泥行业主要受益于产业政策淘汰落后产能，其供求关系持续改善，产能利用率逐年提高。“十一五”期间，我国宏观经济仍将保持高速发展的态势，驱动水泥消费的工业化进程、城市化进程以及新农村建设将在未来几年内持续存在，我国水泥行业处于景气上升周期，2015~2020年我国水泥消费将达到顶峰。（二）需求结构变化，新农村建设和城镇基础设施建设为需求拉动新增点在我国水泥需求中，住宅、商业建筑、公共基础设施、大型重点工程以及工业用水泥是水泥消费的主要领域。住宅用水泥约占水泥总需求的34%，其中城镇住宅占到90%以上。08年国家对房地产的紧缩调控将影响这一部分的水泥需求，但是依据新一届政府的宏观政策导向，新农村建设和城镇基础设施建设投入力度将加大，填补了房地产投资减缓而损失的水泥需求。因此，08年水泥市场将呈现子领域需求此消彼长，而总体需求稳步上升的态势，需求增长10%左右。（三）供给平稳增长，产能可能扩张水泥行业近几年发展速度比较强劲，从下图中看出，近四年来，2004年和2006年的行业工业总产值增速保持在24%以上，虽2005年和2007年下滑了不少，但增速分别为11.8%和9.1%，与GDP增速接近。2007年，全国水泥总产量13.5亿吨，较上年增长13.5%。实现销售产值4104亿元，增长23.1%，增幅高于产量增长6.6个百分点。1~11月份水泥工业企业实现主营业务收入3504亿元，增长22.8％。数据来源：国家统计局2004~2007水泥行业工业总产值1．产能可能扩张水泥行业产能扩张的速度取决于水泥行业投资的增幅，这种增幅又由行业现实的盈利能力和宏观调控这两个因素决定。2008年国内水泥业落后产能淘汰力度会加大，十一五期间国内水泥业将淘汰落后生产能力2.5亿吨，而2007年，通过拆除生产线淘汰机立窑等落后水泥产能5200多万吨，要到2010年完成淘汰目标，水泥落后产能淘汰力度肯定会加大。同时，国内中南部地区2008年初受恶劣雨雪天气影响遭受严重损失，受灾地区在2008年一、二季度都面临着道路、电网重建压力，这方面的市场需求将给建材企业带来额外收益。虽然重建工程在几个月内就会结束，但这次雪灾给南方地区基础设施带来的巨大破坏，将令政府部门更加