经营者期权期股制度.doc

经营者期权期股制度一、期权期股的有关概念期权是一种可在一定日期，按买卖双方所约定的价格，取得买进和卖出一定数量的某种金融资产或产品的权利。股票期权就是指按事先约定的日期、约定的价格、以约定的条件完毕股票购买的权利。在国外，股票期权重要是公司所有者向公司经营者出售股份的行为，用以激励其提高公司资产经营效益和资产质量的积极性。股票期权重要适应于上市公司。期权只是权利而不是义务，经营者有权决定买与不买。期股，就是经商定按既定价格购买一定量的股份，先行取得所购股份的分红权等部分权益，然后再分期支付购股款项。购股款一般以分红所得分期支付，在既定的时间支付完购股款后，取得完全所有权。如本期分红所得局限性以支本期购股款项，则购股者以其它资产充抵。期股重要用以公司中高层经营人员，以更好激励经营者提高资产经营利润。合用效益较好的非上市公司和有限责任公。二、期权期股制度基本情况简介（1）国内情况近年来，我国开始借鉴国外的做法，试行经营者期权期股制（由于“期权”与“期股”的概念有类似之处，下文“期权”指“期权期股”）。1、在我国，期权分为两种类型，一种是在股份公司或在限责任公司中，经营者在一定期限内，经董事会批准购得或获奖所得适当比例的公司股份的一种奖励形式；在独资公司中，是指借用期权形式对经营者获得年薪以外的特别奖励实行延期兑现的一种激励方式。2、期权获得的重要途径两方面，一是经营者可在一定的期限内用钞票以约定价格购买的股份，经营者以赊账、贴息或低息贷款方式购买的股份，经营者岗位股份，以及经营者获得特别奖励的股份，二是经营者获得年薪以的一定比例的特别奖励，但必须实行延期兑现，任期内每年只兑现一部分。对以赊账、贴息或低息贷款方式购买的股份，经营者必须在一定期限内用经红利或钞票补入。经营者期权每年所红利，一方面应用于归还购买期权的赊账、贴息或低息贷款部分。剩余部分除了用钞票兑现一部分给经营者外，其中一部分应按契约规定存放在公司里，在公司里，在公司增资扩股时转为经营者在公司中的股份。3、期权的考核。（1）国有资产控股公司经营者在该公司任期届满，其业绩指标经考核认定达成双方契约规定的水平，若不再续聘，按契约规定其拥有的期权股份可按当时经评估后的每股净资产兑现，也可保存适当比例的股份在公司中，按年度正常分红。经营者经营该公司任期未满而积极规定离开时，其拥有的期权股分变现要按契约规定作必须的扣减；（2）国有公司经营者既定期内未能达成契约规定的经营业绩指标水平，应按照权责对等的原则，不能兑现特别奖励，并应扣除一定数额的个人风除抵押金。对通过弄虚作假等不合法手段谋取期权股份收益的，激励主体保存追索权，并依法追分有关单位和人员的责任；（3）国有独欠帐公司经营者获得的特别奖励支出应在公司税后利润中列支。国有资产控股公司经营者期权股份经工利列入公司红利分派，期变现在公司税后利润中支出，并依法缴纳个人所得税；（4）实行期权激励时，经营者可以以一定数额的个人资产作为抵押，抵押资产数额可根据公司通过评估的净资产规模拟定。当完毕或超额完毕预定指标，所获奖励不能完全以钞票兑现，其中一部分可补充、抵充抵押金金或转为经营者持有的股份。总之，为有效地实行对经营者的期权激励、保证国有资产的保值增值，必须通过严格的考核，在期经营业绩被确认达成契约规定的指标后，各项奖励才干兑现。4、目前国内已有不少上市公司在试行期权制度，如彩虹股份、东阿阿胶、广洲控股、华神集团、伊利股份、中大股份等。（二）国外情况在美国，股票期权、股票升值权、限制股票和延期股票发行，是美国公司通常采用的以股权为基础的激励方案。在众多的管一层激励方案中，股票期权是一种非常有效的常规手段。美国最受赞誉的通用电气公司总裁杰克·韦尔奇1998年总收入高达2.7亿美元,其中股票期权所获得的收益占96%以上.近2023来,赠送股票期权的做法在很大限度上改变了美国公司总经理(CEO)的报酬形式.目并,美国90%的总经理都持有股票期权,1980──1994年间，年平均股票期权赠送额由15.5万美元增长到120亿美元,增幅为8倍.对多数大型公众公司来说,股票期权似乎意味着对总经理的巨额补偿.在管理层实行激励方案的参与范围上，不同公司的做法并不完全相同。美国3%的公司只对核心管理层实行激励方案，22%的公司只对顶尖管理层实行；42%的公司对公司的中上管理层实行。当然，尽管美国公司高层管理人员获得奖励的绝对金额不小，但是同公司的股份总额相比，仍然只占一个很小的比重。《福布斯》对746名总经理所做的调查表白，1986年大公司总经理所有权中位数为0.14%,而小公司为0.49%.公司所有者之所以没有采用高敏感性的报酬──绩效契约，因素是多方面的。一方面，也是最重要的一点，是由于在风险中立的条件下，管理者拥有的资源有限，当公司经营出现巨额亏损；反之