央企eva考核实施中的难题及对策.pdf

特约观察Finance&Accounting投资其不能在当期创造利润故不应权益资本成本的确定则要体现行业的也不宜扣除所得税的影响。其次工程包括在资本占用当中而应在完工并转入风险差异通常采用资本资产定价模型物资和在建工程不应包括在资本占用当固定资产时才计入资本成本。（CAPM）来计算但CAPM模型由于涉中当期完工并转入固定资产时才计入。最后是减值准备。EVA的计算原理及贝塔值只能在上市公司中使用。而照此原理没有进入在建工程和工程物认为资产减值准备是不反映企业真实且有些学者认为贝塔值并不能完全反资科目核算的其他长期性、持续性投资经济利润的损失实际发生的损失才是映企业的全部风险因素何况我国资本项目如工程预付款、用于工程项目的损失因此仅对实际发生的损失进行扣市场尚不成熟股票交易价格的形成机低值易耗品、工程用固定资产净值、生除而各种资产减值准备易被管理层操制并不能充分反映上市公司的风险与价产人员工资及提前进场费用、无形资产纵在计算NOPAT时要加回来。此项值。目前国资委将央企的资本成本率及其他（主要为未摊入工程的土地使用调整的后果是增加了NOPAT减少了存统一定为5.5%这会造成EVA考核的权）、列入基建支出的折旧等都可以在货净值从而减少了总资产最终减少了不公平。低风险企业的EVA会因统一高计算资本占用时予以扣除。最后应区资金占用。虽然减值准备是由市价下跌资本成本而被压低高风险企业的EVA别对待流动资产减值准备和长期资产减造成的但对市价的判断失误造成的减会因低资本成本而被抬高反映在激励值准备对流动资产减值准备项目在计值恰恰体现了企业的管理水平（如煤价分配上就会出现“苦乐不均”的现象而算调整NOPAT时可不予考虑只计算上涨期增加库存后期煤价下跌形成潜且可能会诱使央企将财务资源与战略资调整长期资产减值准备。亏）因此从账面计提存货跌价准备就本投向高风险的产业。3．资本成本的确定减少了当期净利润导致当期企业业绩对于债务资本成本宜采用有息债下降。但从长期来看流动资产减值准完善央企EVA考核的一些建议务的实际加权平均成本来计算。而对于备是有转回的可能的会计准则也是允