王珑-资产证券化产品定价研究——基于融资租赁公司的视角.docx

本科论文本科论文摘要在成熟资本市场之中资产证券化一直都是一种十分重要的金融衍生工具他能把那些具有稳定的现金流特点的资产通过结构性的变化使其成为证券产品。通过这种方法我们成功将那些不容易流通的资产和市场中易于流通的证券相结合产生一种新的证券产品。这种产品具有流通速度快变现能力强的特点。这种产品最早出现在1970年的美国如今已经是世界各地资本市场的重要金融衍生工具。近年来随着中国经济的快速发展融资手段也逐渐变得多样化。融资租赁行业因为具有可以直接购买设备可以将设备作抵押换取资金的特点而越来越受到大型制造业的青睐。一般来说过去银行的资金和基于金融融资租赁公司开展的转租赁业务是融资租赁公司获得资金的主要来源。但是最近几年我国经济下滑银行的资金规模也在不断缩减紧缩这极大的影响融资租赁公司规模的进一步扩大。这种困境逼迫融资租赁公司不得不去寻找一种全新的融资方式于是他们将目光放在了国内刚刚开始发展的——资产证券化市场。公司在这个新的市场之中能够把他们经营的租赁业务的资产进行证券化处理通过发行这些资产证券化产品可以获得新的资金来源本文对资产证券化的定价研究将会从以下两个方面进行分析首先是资产证券化其次是融资租赁。最后我会结合实际提出一些改善资产证券化定价的因素和促进融资租赁公司发展资产证券化的意见。关键词：资产证券化定价研究融资租赁AbstractAsset-backedSecuritiesisanimportantfinancialinstrumentsinthecapitalmarket.Itcanmakeassetswithstablecashflowbecomesecuritiesproductsthroughstructuralchanges.Inthiswaywesuccessfullycombinetheassetsthatarenoteasytocirculatewiththesecuritiesthatareeasytocirculateandfinallyproduceanewkindofsecuritiesproduct.Thisproducthasthecharacteristicsoffastflowandstrongliquidity.ThisproductwasbornintheUnitedStatesin1970andnowitisanimportantfinancialinstrumentsinthecapitalmarket.InrecentyearswiththerapiddevelopmentofChina'seconomyfinancemethodshavegraduallybecomemoreandmore.Largemanufacturingenterpriseslikefinancialleasingverymuchbecausethisindustrycanrentequipmentinexchangeforfunds.Thesourceoffinancialleasingcompany'sfundsisbank'sfundsandfinancialleasingcompany'ssublease.HoweverinrecentyearsChina'seconomicdownturnhasledtothecontractionofthebank'sfundsscalewhichhasaffectedthefurtherdevelopmentoffinancialleasingcompanies.Atthistimeassetsecuritizationmarkethasbecomeanewwayoffinancing.Companiessecuritisetheassetsoftheirleasingbusinessesandthengetnewmoneybyissuingtheseproducts.Thecompanysecuritizestheassetsofleasingbusinessandthengetmoneyfromthesenewproducts.Thispaperwillstudythepricingofassetsecuritization