企业并购中的财务风险分析——以滴滴打车并购快的打车为例.doc

9西安科技大学高新学院毕业设计（论文）开题报告题目企业并购中的财务风险分析——以滴滴打车并购快的打车为例院（系、部)经济与管理学院专业及班级财务管理1301姓名指导教师日期2016年11月30一、选题依据(简述国内外研究现状、生产需求状况说明选题目的、意义列出主要参考文献)：1.1选题目的及意义1.1.1选题的目的随着并购成为一种趋势企业并购开展此起彼伏在规模上和数量上越来越庞大但是由于对并购风险防控不足导致一些企业在并购后没有达到预期的效果。本文将滴滴并购快的作为案例进行剖析分析并购过程中主要遇到的一些主要的财务风险介绍企业在应对这些风险采取的措施并对这些措施的实际成效进行如实评价同时探索有效应对财务风险的措施以此预防控制并购财务风险更好地实现企业并购后的协同效应显著增强企业抵御风险的能力提高企业并购成功率降低企业并购成本。1.1.2选题的意义分析众多世界级大型企业的发展路径可知快速实现规模扩张的最基本途径是并购。整个并购过程都蕴藏着财务风险包含从前期目标企业价值评估并购期间融资支付方式选择到并购以后的整合。西方学者在财务风险方面做了长时间的研究而我国的学者对财务风险的研究还停留在理论阶段或者只是研究了某些阶段还未从整体层面进行研究。基于上述背景本文选择企业并购的财务风险为题从企业并购财务风险的基本理论出发首先提出了企业并购过程中存在的财务风险然后分析了企业并购过程中主要财务风险的形成原因在此基础上提出应对企业并购过程中财务风险的具体规避措施。结合以上分析本文在以滴滴打车和快的打车的并购作为案例系统研究存在与并购前期并购中期并购整合阶段的价值评估风险融资支付风险并购整合风险理性分析该并购过程中采用的防范措施以期为其他企业在实施并购过程中防范财务风险提供参考意见增强企业抵御风险的能力以便企业采取相应的措施更好的防范财务风险同时实现并购的协同效应对提高并购的成功率和并购业绩具有重大意义。同时以案例分析的形式对我国企业实际并购活动中应该如何识别、防范财务风险起到一定的启示作用以期能为企业在并购实践中预防、规避和控制财务风险提供有益的借鉴。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状国外企业并购的发展历史较长对并购财务风险的研究主要在以下几个方面：企业并购融资手段与支付方式的研究。Jen-JenTseng(2011)认为相对选择现金支付的收购方来说采用股份支付和混合支付的收购方企业的股价都会上涨但在宣告收购交易后这些资本利得会被迅速抹平最终其收益要低于现金收付的收购方因此无论是目标企业股东还是收购方股东都在现金支付的并购中获得更多的收益。RobertDeYoung(2009)等考察了澳大利亚的目标公司与投标公司在并购公告前后的累积异常价格表现异常收益通过实际收益减去同期市场变动来计算统计发现在拟议收购公告前的36个月间投标公司的异常收益为正投标公司股价在收购前的强劲表现将推动使用股权为收购的支付工具。AnshuMittal和P.K.Jain(2012)测试了现金收购中的现金来源是否是并购质量的信号测试发现银行贷款对公开现金收购的企业股价有积极的影响。在发放贷款的银行对于收购企业的监管之下银行贷款越多收购企业的回报就越高。JeyapalanKasipillai(2004)认为影响市场反应的不仅是支付手段还有该支付手段下的融资方式同时由于债务融资的惩戒效应现金支付方式下的债务融资更受企业欢迎。降低企业并购财务风险的研究。WolfgangBessler(2002)研究发现企业并购的对价形式在完全资本市场条件下对交易价值没有影响主要的影响因素应包括信息不对称税收投标公司和目标公司的管理层利益以及要约公布前特定时期投标公司的股价表现。ZongshengLiu(2009)针对跨国并购给企业价值带来的影响做了详细分析研究结果表明跨国并购不仅引起资源在行业和各国内的重新配置而且也引起其在各国甚至各大地区之间的重新配置地理位置以及经营的集中将决定跨国并购能够实现价值增值法律法规和投资者保护的不同也是决定跨国并购的形式和成功率的重要因素。BalaShanmugam和Mahendran(2004)等指出跨国并购的财富受益更多的归功于目标企业而不是收购方企业。SpyrosSpyrou(2007)认为不同类型的企业并购降低成本的方式是不一样的水平型或市场扩张型