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公司研究Page1公司重大事项金融业华夏银行（600015）谨慎推荐银行业合理价：13.7当前价：9.94元（维持评级）2007年3月14日年报点评金融行业首席分析师：朱琰复旦大学MBA日本庆应大学商学院管理学博士曾任职日本野村证券研究所电话：[phone]增速放缓增长质量有所提高E-mail:[e-mail]金融行业助理分析师李珊珊信贷增长前高后低利润增速下降主要源自资产减值损失大幅增长截电话：[phone]至2006年末公司资产总规模达到4450.53亿元比上年末增加891.32亿元Email：[e-mail]增长25.04％；各项存款余额3712.95亿元比上年末增加571.28亿元增长18.18％。下半年信贷增速有所下降我们看到截至2006年6月末各项贷款余额同比增长27.08%而截至年底贷款余额2597.67亿元同比增长仅为11.29％这与去年信贷增长前高后低的行业趋势相一致。2006年公司实现净利润14.57一年收益率比较亿元同比增长13.87％实现每股收益0.347元。不过直接导致2006年公司盈160%华夏银行上证指数140%利增速的下降的主要原因并非信贷因为净利息收入同比增速仍然达到了120%100%29.71%而是2006年资产减值损失大幅增长了78.51%事实上2006年减值80%60%