QFII在中国A股市场的发展及评价分析.pdf

发展及评价分析在中国墒谐〉申请同济大学经济学硕士学位论文培养单位：一级学科：二级学科：研究生：指导教师：经济与管理学院应用经济学金融学朱峰周平海教授二七年一月摘要从年进入中国以来积极参与到中国的资本市场当中尤其是在股市场的优异表现引起了国人的关注和讨论。的引入改变了我国证券市场的竞争格局。国内投资者如何应对这种变化、如何在竞争中发展壮大成为金融行业的一个重大课题。但从现有的文章来看理论和定性的居多定量的很少。所以本文就希望通过年第二季度至年第二季度公开资料上显示的数据来做定量分析和实证研究以期尽可能准确的描绘出的完整图像。本文分为五个部分包括绪论、概述、在新兴市场国家和地区的发展、在中国的发展及其评价分析、展望和问题等几个部分。第四章是本文的核心部分重点研究了的业绩、选股策略和操作策略从不同角度用数据研究来得出有意义的结论。本文的基本结论是：业绩上跑赢大盘与国内基金等机构投资者则难分伯仲；选股策略上表现出了明显的顺应中国经济结构升级、全球市场联动重视政策导向等特征；在操作策略上表现出投资和投机相结合、喜扎堆或抱团且越来越显著等特点。关键词：中国桑兰鄯治觯抵ぱ芯甋篞甅．’．琲琌疭：’籭瑃；騛甀疭琻．．Ⅱ学位论文作者签名．朱峰朱啐朱峰米√奉学位论文版权使用授权书本人完全了解同济大学关于收集、保存、使用学位论文的规定同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版并采用影印、缩印：扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前提下学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。本授权书。年经指导教师同意本学位论文属于保密在年解密后适用指导教师签名：年月学位论文作者签名：年日朱峰余啐同济大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。签名：年铡第滦髀研究背景和意义证券市场开放已成为世纪初中国经济发展的重要议题受到国际社会的广泛关注。当今世界经济全球化加速向前发展各国经济日益紧密地结合各国金融市场日渐成为全球金融市场的有机组成部分对外开放成为各国促进本国经济发展必然的政策选择。经济全球化以生产要素的全球配置为主要特征以生产全球化、金融全球化和贸易全球化为核心内容它深刻影响了各国的经济运行机制和经济政策制订。在此背景下兰甏衅冢负跛械姆⒋锕叶际迪至酥と谐】7拧在国际金融自由化和国内金融自由化的影响下很多新兴工业化国家也于世纪年代末、年代初开放了本国的证券市场。在开放证券市场的动机上发达国家和发展中国家存在根本不同。前者开放证券市场主要是受利益驱动和出于证券市场功能改善、效率提高的考虑；后者则主要是为弥补国内经济快速发展带来的储蓄和外汇缺口。不管动机如何证券市场开放在世纪末已成为国际金融领域的大势所趋。作为发展中国家中的一员中国也毫不犹豫的顺应了这一历史潮流并渴望借此进一步融入世界体系、加速自身发展。经过不懈的努力中国于年日加入了世界贸易组织并作出了昕7沤鹑谑谐。年全面开放的承诺。的进入正是金融走向开放进程中的重要一步。然而中国的证券市场建立在计划经济体制向市场经济体制转轨的基础上与其他国家相比具有很大的特殊性很多地方还不够成熟和完善。在进入中国的这三年当中国内的散户和券商、基金等机构投资者既叹服成熟的投资理念、先进的管理模式、强大的研究实力、敏锐的商业嗅觉同时也感受到巨大的竞争压力。据内部人员透露的投资收益普遍超过％高于许多国内投资者的收益水平。对于“初来乍到”、对国内证券市场尚处于熟悉阶段的能够取得如此惊人的业绩着实让国人对国内机构的能力和未来生存问题捏研究方法和研究思路在这种情况之下仔细研究的投资策略找出它们内在共通的一些投资理念、方法和策略给国内投资者以借鉴就具有很强的现实意义。正所谓：知己知彼方能百战不殆。要回到过去封闭的状态