ISLM曲线分析产品和货币市场.ppt

第三章产品市场和货币市场的一般均衡一、投资与利率购买股票、证券并不是经济学意义上的投资只是财产的转移。经济学中的投资是指资本的形成是社会实际资本的增加。包括厂房、设备与存货的增加新住宅的建筑等等。凯恩斯认为投资取决于预期利润率和为购买这些资产款项的利率之间比较。如果预期利润率＞利率投资是值得的如果预期利润率＜利率投资不值得。当投资的预期利润率既定时利率就成为决定投资的首要因素。利率可以被视为投资的价格、代价或成本。它与投资呈反向变动关系即投资是利率的减函数。投资函数用以表示投资与利率之间的关系写为：i=i(r)假定有投资函数的形式是i=i(r)=1250-250r(单位：万元)其中1250万元与利率水平变化无关是利率为0时也存在的投资量称为自主投资。250是系数表示利率每上升或下降一个百分点投资会减少或增加的数量称为利率对投资需求的影响系数。把投资函数写为i=i(r)=e–dr其中的e就是自主投资部分-dr是投资需求中与利率有关的部分用图型表示如下：i二、资本边际效率（MEC）假定有本金100元年利率5%那么第1年本利和为：100*(1+5%）第2年本利和为：100*(1+5%)2第3的本利和为：100*(1+5%)3……Rn=R0*(1+r)n如现值为R0第n年的收益是Rn则它们之间的关系是：R0=Rn/(1+r)n请参考《财务管理》中年金的概念与计算。资本边际效率表示一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益它也代表该投资项目的预期利润率。以R0表示资本物品的供给价格R1、R2、R3……Rn表示各年份的预期收益J为该资本品在n年年末时的报废价值则资本边际效率为r：R=[R1/(1+r)]+[R2/(1+r)2]+[R3/(1+r)3]+……+[Rn/(1+r)n]+[J/(1+r)n]三、资本边际效率与利率资本边际效率一个企业的资本边际效率曲线是阶梯状的因为投资项目是有一定数额的（如万元）但经济社会中所有企业的资本边际效率曲线加总到一起就会形成平滑的社会的资本边际效率曲线。四、投资边际效率曲线i不难看出投资边际效率曲线比资本边际效率曲线更加陡峭。它们都可表示投资与利率变动之间的关系。经济学中一般用MEI曲线表示利率与投资量之间的关系。投资需求曲线指的是MEI曲线。第二节IS曲线二、IS曲线的代数推导由上述方程组我们得出的是利率r和国民收入y的一系列数量组合而不是一对固定的数值。这些组合中每一对数值所决定的投资与储蓄都是相等的即i=s产品市场都可以达到均衡。也就是说在此模型中使产品市场均衡的条件不是固定的值而是一系列值。将上述利率与国民收入的组合画成坐标图就得到IS曲线：三、IS曲线的几何推导iiiiiIS曲线表示与任一给定的利率相对应的使投资等于储蓄的国民收入水平。由此得名IS曲线。IS曲线的斜率是负的表示利率越低投资水平越高而对应的储蓄和收入水平也越高。四、IS曲线的斜率三部门模型中五、IS曲线的移动三部门经济中第三节利率的决定一、货币需求动机人们以利息收入为代价持有货币的动机：2、谨慎动机或预防性动机用L1表示交易动机和谨慎动机所产生的全部货币需求量用y代表具有不变购买力的实际收入则货币需求量与收入的关系可写为：L1=L1(y)或L1=kyK是0到1之间的数字。它是增函数。3、投机动机投机原则：在有价证券价格低时买进在有价证券价格高时买进。债券价格与利率之间的关系：反比例关系。债券市价＝单位债券盈利/市场利率利率低时债券价格高人们预期继续上涨的余地和可能不大回落的可能性倒挺大因此在此比较高的价位上卖出债券手中持有的货币将会增加投机需求量大。利率高时债券价格低人们预期继续下跌的余地和可能性不大上涨反弹的可能性倒不小所以在这种比较低的价位上买进债券手中持有的货币将会减少投机需求量小。结论：投机需求与利率呈反向变动关系。用L2表示投机需求用r表示市场利率则二者之间的关系可写为L2=L2(r)它是减函数二、货币需求函数L、L1、L2都是对货币的实际需求量即具有不变购买力的需求量。名义货币量：按面值计算的货币量。二者之间的关系：m=M/P或M=m*P其中m代表实际货币量M代表名义货币量P代表价格指数。那么名义货币需求函数就是L=（ky–hr）*Pm图形中横轴代表实际货币需求量m纵轴代表利率水平r。(a)图中L1表示用于满足交易动机和谨慎动机的货币需求量它是收入y的函数与利率无关（无直接关系）所以它垂直于横轴。L2表示用于满足投机动机的货币需求量它是利率的减函数向