铜行业点评：铜价走势或将步其他基本金属价格走势后尘.pdf

大通证券·研发中心行业点评研究员：赵彦辉电话：396733022008年10月9日星期四（市场有风险·投资须谨慎）铜价走势或将步其他基本金属价格走势后尘---铜行业点评事件：长假过后三天沪铜0812连续三日跌停10月8日报于45320元/吨。铜现货价格10月6日单日下跌5200元/吨报于51600-51900元/吨致使当日现货由升水变致贴水。10月8日报于48050-48400元。点评：这与LME铜的下跌有关在国庆长假里LME金属全面下跌铜价没有幸免其下跌态势与其他基本金属保持一致下跌765美元或11.29%。这是因为近3月来大多数国家需求前景的疲软拉低铜价其中欧洲和中国需求的降低对铜价的影响较大。美元对欧元的走强使欧元区铜需求遭受很大的压力。进一步来看随着铜市供需环境继续转弱消费下滑速度很快。根据国际铜业研究组织（ICSG）的数据6月份全球铜市供应过剩1.4万吨环比消费总量连续两个月下滑期末总库存也开始增长。世界范围内需求预期的恶化将导致铜市场在未来的6个月走向过剩的可能性增大这使铜价的走势承压。国内方面作为全球最大的铜消费国消费下滑的趋势才刚刚开始。数据显示8月份中国铜材产量同比增幅仅7.2%而1至8月总计仍达18.3%显然下半年中国铜消费增长正加速放缓。由于下游需求较弱用铜企业在现货市场基本采用随用随买的策略这使得现货铜价的支撑较弱。而LME铜价的大幅降低使国内铜价开始高于国际铜价进口请务必阅读免责条款‐1‐研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评铜的成本大幅降低进口铜变得有利可图进入10月后中国铜进口量有望大幅增加另一方面也使准备惜售的贸易商加大了抛售力度这使现货铜价承压下行。10月6日铜现货单日跌幅5200元近10%并由升水变贴水这很罕见。铜是基本金属的领头羊也是在基本金属中基本面相对最佳的。世界范围内供求格局的改变中国因素的需求的减弱均可能导致铜价走势或将步其他基本金属走势后尘。投资风险：宏观经济走势的不确定性；A股市场系统风险。－正文完毕－请务必阅读免责条款‐2‐研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评z公司评级、行业评级及相关定义我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为：公司评级标准买入：我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；增持：我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；中性：我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅