汇率变动对国内价格水平影响的实证分析——基于结构向量自回归模型.pdf

西南财经大学硕士学位论文人民币汇率变动对国内价格水平影响的实证分析——基于结构向量自回归模型姓名：李婧申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：刘攀20081201内容摘要律一使得汇率与物价两个变量第一次最为直接的联系在了一起。到了后期随着经济全球化的发展世界各国之间的经济联系越来越密切汇率作为两个国家货币名义上的比价在世界经济交往中发挥着纽带的作用。随着布雷顿森林体系的解体国际货币体系进入了浮动汇率时代在外汇市场上汇率波动已经成为常态特征。因此对汇率波动对价格的影响进行研究不论对经济学家还是对政府来说具有重要的理论和现实意义。物价和汇率是开放经济中最核心的经济变量同时也是两个关系极为密切的经济变量在汇率理论不断发展的历史中物价与汇率两者关系的探讨也始终交织其中。第一次使人们对汇率与物价的关系有了突破性的认识的是卡塞尔．岢龅墓郝蛄ζ兰鬯担庖焕砺劢沂镜摹Ｒ患鄱对实际汇率问题的探讨成为汇率理论的一个重要分支而很多实际汇率研究的结果之一就是揭示了该国物价结构变化的内生原因和趋势。另一方面大量实行固定汇率制度的国家的存在也使得对实际汇率走势的研究一定程度上成为了对该国国内物价走势的研究因为对于这些名义汇率基本保持不变的国家来说该国实际汇率的变化很大程度上是通过国内物价的变化表现出来在名义汇率基本不变的制度安排下国内物价不仅反映内部基本经济因素的变化也受到外部因素冲击的影响。本文以人民币汇率变动对国内物价的影响作为研究对象首先阐述了汇率与物价的基本逻辑关系然后使用变量的平稳性检验、结构向量自回归模型脉冲反应函数方差分解来研究中国的汇率变动对国内物价水平的影响最后提出几点政策建议。本文共分为四个部分：第一部分说明论文选题的背景和意义以及论文的结构安排。的。响国内价格水平的理论包括：价格一铸币流动机制、一价定律、绝对购买第二部分首先回顾了汇率和价格水平之间的关系一般而言价格水平和汇率之间的关系有两种：一种是价格和汇率影响某些变量同时受某些变量影响；另一种是两者之间存在因果关系这种关系着重于这两者之间或内部的互动关系的类型、性质和作用机制等的分析。之后从狭义和广义的角度阐释了汇率传递的概念狭义层次上的汇率传递是指汇率变动对进口品价格的影响；广义的汇率传递是指国内价格水平包括生产者价格、消费者价格等不同价格指标对汇率变动的反应程度。之后全面分析了汇率变动对国内价格的直接和间接传递路径。汇率变动直接影响进口品价格变化而进口的产成品价格纳入物价指数造成消费者物价指数相应变化。汇率变动影响一般物价水平的间接渠道和机制主要有以下几种：生产成本机制、货币工资机制、货币供给机制、替代机制以及预期机制。之后回顾了有关汇率变动影力平价假说、相对购买力平价假说、巴拉萨一萨缪尔森模型。最后回顾了国内外实证研究成果根据不同的阶段这些文献主要分为三类。分别从传统的开放宏观经济学、从微观经济学基础上的现代宏观经济学以及从新开放宏观经济学三个不同方面来陈述汇率的变动对价格水平的影响的观点。第三部分人民币汇率变动价格影响效应的实证分析。首先是说明选择的计量方法借鉴文献以及考虑计量模型的优点本文选取结构向量自回归模型来对汇率变化影响国内物价水平进行研究。在设定计量模型之后对数据变量的选择以及数据的基期进行说明。本文选取年为基期利用年碌甑氖萁屑煅榉治觥ＤＰ桶个变量即国际原油价格、国内工业增加值、人民币对懵省⒒醣夜┯α吭黾又怠⑸价格指数和消费者价格指数。之后进行实证分析实证分析分为霾糠郑首先分析的是年到年月汇率对生产者价格指数和消费者价格指数的传递效应实证结果表明汇率对两种物价指数的传递是不完全的并且总体效应较小。汇率对生产者价格指数的传递效应显著大于对消费者价格指数的传递效应。之后本文以通货膨胀相对较低的至年挛R个阶段以通货膨胀相对较高的年轮挛R桓鼋锥危别对汇率物价传递系数进行估计以确定通货膨胀情况对汇率变动的影响。实证研究结果表明在通货膨胀较高时期汇率物价传递效应较大；反之人民币汇率变动对国内价格水平影响的实证分析——基于结构向量自回归模型在通货膨胀相对稳定且较低时汇率物价传递效应较小。之后本文考察了在不同汇率制度下汇率传递效应的大小。在这部分内容中首先回顾了从年至年的人民币汇率制度改革即人民币汇率制度从实质钉住单一美元的固定汇率制度转变为钉住一篮子货币的管