期权和期权定价.ppt

第八章期权和期权定价本章主要讨论期权和期权的定价问题.主要包括：不支付红利的欧式看涨和看跌期权的平价关系；不支付红利的美式看涨和看跌期权的价格关系；欧式和美式期权之间的关系；用二叉树模型对离散状况的期权定价(单期、二期及N期)；用B-S公式对连续状况的期权定价。一、基本概念二.欧式看跌期权—看涨期权平价关系定理应用：假设股票不支付红利以每股15.6美元交易；在3个月后施权的施权价为15美元的看涨期权以2.83美元交易。连续复合利率为6.72%。则具有相同施权价和施权日的看跌期权的价格为________.(列出表达式)作业:施权价为24美元；6个月以后施权的欧式看涨期权和看跌期权以5.13美元和7.86美元交易；标的股票价格为20.14美元；利率为7.48%计算套利机会。由一份看涨期权多头和一份看跌期权空头构成的一份远期多头的回报二.美式看跌期权—看涨期权平价关估计三.期权价格的边界四.不支付红利的股票的欧式和美式看涨期权小结：1.基本概念；2.欧式看涨-看跌之间的平价关系(定理条件结论)；3.美式看涨-看跌之间的价格关系(定理条件结论)；4.欧式和美式之间的关系(一般情况、无红利支付)期权定价以引例为例：step1.复制构造x股股票、y份债券的投资使得在时间1不论股票价格上涨到120美元还是下跌到120美元资产组合与期权具有同样的价值。即8.1二叉树模型中的欧式期权8.1.1单期二叉树模型8.1.2两期二叉树模型这是将单期的方法应用于节点为u和d的两个子树得出的8.2在二叉树模型中的美式期权8.3布莱克—斯科尔斯公式概率P下的期望布莱克—斯科尔斯公式