A股与H股的价格发现实证研究.pdf

上海师范大学硕士学位论文A股与H股的价格发现实证研究姓名：张玲洁申请学位级别：硕士专业：国民经济学指导教师：姚小远20090331中文摘要法’’及相关计量经济研究方法探讨苫毓锳股事件对于杉鄹竦男Ч跋欤对不同阶段的价格效果作了迸一步地分析。第四部分采用格兰杰检验的方法对性由于香港资本市场没有涨跌幅限制、香港市场的投资者信息优势等诸多原因回归本文率先性地将苫毓锳股市场这个事件和股的价格效果、价格发现研关键词：事件研究法、市场模式、⑵骄斐Ｊ找妗⒗奂埔斐Ｊ找妗股珊虷股市场的割裂以及价格的互通一直以来都是学术界和投资界关注的课题随着我国证券市场的不断开放中国股票市场的加速发展使得伞股分割状态下的苫毓檠芯扛V匾!、两年近家苫毓锳股市场晒杉凵险俏P矶嗤蹲收叽戳朔厚的收益但这是市场分割因素的消除还是资金的短期炒作苫毓槭录杂贏股、墒谐』岽春沃旨鄹裥Ч罅縃股回归后股是否仍然是分割的市场两者中谁又来承担价格发现的地位以上都是值得去研究的问题。本文以珊虷股的发展为大背景以经济学分析框架为基础结合金融工程理论采用计量经济学方法研究珊虷股价格发现的同时重点采用了事件分析法分析了晒苫毓槎訦股价格效果和价格发现的影响。本文首先详细介绍了珊虷股市场双边上市公司价格联动的理论及实证研究并对本文采用的主要研究方法事件分析法做了全面的概述。第二部分详细介绍了墒场及墒谐》⒄估泛拖肿矗氐憬樯芰薍股回归的情况。第三部分以“事件研究股的价格发现做了实证研究。第五部分在前几章对伤厣鲜泄镜墓善奔鄹裥为理论研究和实证研究的基础上得到的结论是：苫毓榍岸訦股价格有正的价格效果回归后对杉鄹裼懈旱募鄹裥ЧＲ蛭M蹲收呋峤獺股回归视作利好消息故产生短期正向的市场反应回归之后其股价反向调整至应有水平在调整过程中可能因过度调整的原因反而出现了负向的市场反应。傻拇罅炕毓榧忧苛薃、傻牧6后傻闹鞯甲帕礁鍪谐〉募鄹穹⑾值匚弧究结合起来研究苫毓锳股事件对股的影响。并且首次将研究区段划分为密集回归前密集回归后鼋锥危邮挛锓⒄构痰慕嵌壤纯矗庋难芯糠椒ㄓ欣于逐渐理清股市场逐步由分割走向整合的脉络。回归。。胎’．．畆珿：瓾．．畇畇瓵篍’表格目录表愀凵鲜兄と主板及创业板截至年碌⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．表香港证券市场成交金额靼寮按匆蛋⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表香港证券指数⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯“表愀壑と谐≈泄诘仄笠主板及创业板截至年碌⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表香港伞⒑斐锕墒兄怠⒊山涣恐鹉暝黾截至年⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．表缮鲜惺奔涑儆贖股的只股票⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯缮鲜惺奔湎扔诨蛲接贖股的还善薄表闔股回归数⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．煅榈募偕杓凹煅楸曜肌杉鄹裥Ч芯垦炯笆录掌凇样本扇帐找媛市鹗鐾臣票怼扇帐找媛实ジ於ā扇帐找媛实ジ於ā表芯垦竟兰破谥瓵煅椤表样本苫毓榍昂笫导适找媛省表样本苫毓榍昂笫导适找媛释臣屏棵枋觥表綡术股回归前后实际收益牢分段统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表ú垦净毓槭蔽势谄骄斐Ｊ找媛视肜奂破骄斐Ｊ找媛省表疽换毓榍昂笫找媛省