房地产价格波动模型及实证研究.pdf

万方数据房地产价格波动模型及实证研究王子龙许箫迪旌迫罗时龙一∑。在实际计算时通常采用均衡价格定基指数来表示．南京航空航天大学江苏南京；本┐笱Ь醚г海本要】【中图分类号】．【文献标识码】【文章编号】———一、房地产价格波动模型的建立其中：ＮTて诰饧鄹瘢琍7康夭鄹瘢琁．Ｊ前自二、房地产价格波动的实证研究房地薪词⑹杖胫甘⒗手甘⑷丝谥甘统杀局甘氖奔暇┦Ψ洞笱Чü补芾硌г海漳暇．南京大学江苏南京【摘文章通过建立房地产价格波动模型对典型房地产市场年攴康夭鄹褚斐２ǘ纯鼋了测定。计算结果表明：实际利率变动率、入口增长率与均衡因素对房地产价格波动影响显著人均可支配收入增长率和成本指数对房地产指数影响相对较弱。从各变量对房地产价格波动影响力度来看实际利率变化最强、成本指数影响力度最小。【关键词】房地产指数；价格波动；均衡价格房地产业的运行态势集中体现在房地产市场中房地产商品的供求关系变化上商品的供求决定了商价格因而房地产市场供求变化可以通过房地产商品价格的变化来反映。本文通过建市房地产价格波动模型采取实证研究方法结合较长时期的时问序列对典型房地产市场年攴康夭格异常波动状况进行钊胙芯俊目前我敕康夭谐』勾τ诜⒄菇锥危欢系髡耐恋卣策、货币政策等多种政策对房地产市场造成一定程度的冲击因此需要将政策因素引入房地产价格波动模型。货币政策对房地产市场的调控是直接限制商业银行对房地产业的信贷结构和信贷条件代表醣业本侄苑康夭谐》⒄棺纯龅钠琅校主要影响投资者预期；土地政策主要在土地供应方面影响房地产价格波动。这里我们假定土地供应足相对径ǖ模康夭给对房地产需求的影响主要是基于房地产市场信息不对称引起的则房地产价格波动模型可以表示为：其中为房地产价格变化率反映了房地产价格每期变化状况可以用房地产指数代表；ＮTて诰饧鄹癖浠率反映预期均衡价格每期变化情况可以用预期均衡价格指数表示；差项‘从沉思鄹穸煊谠て诰饧鄹竦谋浠程。其中：H丝谠龀ぢ剩粂为居民可支配收入增长率；J际利率变化率。中￡毒—喜卜猦艮．声。从沉吮酒谑谐〖鄹穸煊谠て诰饧鄹竦谋浠程由期初对偏离的预期和随机项构成。将式胧合并可得到房地产价格波动模型：￡专专～这里假定基期康夭鄹裎>饧鄹瘢騃。盐均衡价格以房地产定基指数来表示房地产价格。房地产价格是房地产市场上供需双方形成的价格。由于房地产商品涉及的产业链较长波及效应非常明显房地产价格波动主要取决于其内部形成机制和外部影响阕素。根据房地产价格波动模型的计算公式我们从《：苏统计年鉴》、《中阁统计年鉴》和《中闲房地产年鉴》搜集了房地产指数、收入指标、利率指标和人口增长指标等相关时日蛄惺莶⒔姓怼Ｑ芯渴段确定为年一年年。在研究过程中经济时间序列往往是非平稳的可能使模型出现伪回归．影响模型的参数估计和检验结果冈此需要对序列进行单位根检验。为了方便比较我们将上述变量转化为定基指数序列以为基期并对各时序取自然对数依次对各变量的水平值与差分值进行煅椋Ｐ图煅榻峁绫韑所示。从检验结果来看房地产指数、成本指数均是平稳的时序而利率指数、人甘褪杖胫甘且唤椎フ淞俊Ｆ湟唤差分为平稳变量。模型估计我们采用的思路是：首先。在没有【收稿日期】——【基金项目】江苏省社会科学规划基金：南京航宅航天大学社科基金重点项且—【作者简介】王子龙。男河南永城人。南京航空航天大学经济与管理学院硕士生导师北京大学经济学院应用经济学博士后研究方。—向：房地产经济；许箫迪幽先耍┦浚暇┦Ψ洞笱Чü补芾硌г航彩Γ芯糠较颍赫糜牍芾恚恍旌迫一校本┐笱Ь济学院应用经济学博士后、教授研究方向：企业战略管理；罗时龙校杖耍暇┐笱Чど坦芾聿┦亢蟆＃：穞万方数据—爷艺患扑愠鯬。懊嬉丫俣ǚ康夭鄹裨诨埘到仉．癙。系数估计值不再变化。重复迭代的求计年鉴》、《中国统计年鉴》和《中国房地产年鉴辍三、结束语毫：项的情况下估计模型梢缘玫絇。；其次根据甀盐一年处于均衡状态也就是说基期房地产价格为均衡价格即蛔詈螅鉒蓿代人模型泄兰疲馗吹解过程解释了理性预期均衡价格的经济学内涵：投资者开始时理性程度