我国白糖期货市场价格发现功能的实证研究.pdf

⋯⋯一⋯⋯丁永升谨以此论文献给养育我的亲人—纽缉答辩委员会成员签字：型：塑一星扬堡学位论文完成日期：甝丝茫三：独生我国白糖期货市场价格发现功能的实证研究指导教师签字：学位论文作者签名：丁两厶轩导师签字：／夸矗办弘学位论文作者签名：泪埽甪签字日期：卅伯年醺魅签字日期：．≯晡辉日签字日期：沁日独创声学位论文版权使用授权书明樱怀嵋胖鄙他需噩挂剔直明的：奎拦亘窒蚱渌逃沟难换蛑な槭褂霉牟牧稀Ｓ胛乙本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知除了文中特别加以标注和致谢的地方外论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果也不包含未获得同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定并同意以下事项：⒀Ｓ腥ūＡ舨⑾蚬矣泄夭棵呕蚧顾徒宦畚牡母从〖痛排蹋市砺畚被查阅和借阅。⒀？梢越宦畚牡娜ú炕虿糠帜谌荼嗳胗泄厥菘饨屑焖鳎梢圆捎影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同时授权清华大学“中国学术期刊馀贪电子杂志社糜诔霭婧捅嗳隒吨泄J蹲试醋芸狻罚谌ㄖ泄蒲技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》。Ｃ艿难宦畚在解密后适用本授权书中国白糖期货市场价格发现功能的实证研究摘要价格发现和套期保值是期货市场的两大基本功能它们对稳定现货市场价格、调节市场的供求起着重要的作用。其中价格发现功能处在期货市场功能的核心地位。年日白糖期货在郑州商品交易所正式上市标志着中国白糖市场体系的基本建立。经过四年的发展白糖已成为我国期货市场上的活跃品种影响逐渐增大在这一背景下探索中国白糖期货市场价格发现功能的发挥状况并提出相关政策建议对未来我国白糖期货市场的发展大有裨益。本文首先对期货市场的价格发现功能进行了理论分析。为了给实证研究提供理论基础第二部分首先介绍了期货市场价格发现功能的涵义和实现过程；接着运用持有成本理论和仓储理论论述了期货市场价格发现功能的机理同时还介绍了期货市场价格发现功能特有的交易机制基础；最后从现货市场和期货市场两个角度分析了期货市场价格发现功能的影响因素为对策建议的提出指明了方向。然后介绍了我国白糖期货市场发展现状。该部分首先简要叙述了我国白糖期货的上市历程及其主要特点然后分析了影响白糖期货价格变动的重要因素最后总结了白糖期货上市以来的运行情况。基于以上的理论分析本文进行了我国白糖期货价格发现功能的实证研究。本次研究采取了计量经济尤其是时间序列分析方法构建了由浅入深、层层递进的实证分析体系以图对我国白糖期货市场价格发现功能进行全面深入的实证检验。本文选取了时间跨度为年日至年盏陌滋瞧诨踅崴慵鄣闹数据和相应时期的现货价格运用相关性分析轿刃约煅椋蛄孔曰毓槟Ｐ琂煅椋蛄课蟛钚拚Ｐ格兰杰因果关系检验和模型对我国白糖期货的价格发现功能进行实证分析。结果表明我国白糖期货价格与现货价格存在长期均衡关系但是期货价格不具有对现货价格的引导关系期货价格在价格发现功能中的作用也弱于现货价格。总之我国白糖期货市场的价格发现功能发挥效率偏低。为提高我国白糖期货市场价格发现功能发挥效率本文认为应从以下四个方面着手：培育机构投资者、推出新的期货品种、发展期转现交割制度、完善现货市场。最后提出了进一步的研究方向。本文的主要有两个创新点一是选取了白糖期货为研究对象二是实证数据的选取本文不仅选取了最新数据而且创新性的运用结算价作为检验数据。关键词：期货市场；白糖期货；价格发现．．琺疭．瑆．琲!。’甎甀’—猄—。琣疭．琩琾．瑃．．琽．篺；；裕目录研究背景及意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．国内外研究综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．．庋芯孔凼觥．谘芯孔凼觥本文结构与技术路线⋯