中美棉花市场价格传导关系的实证研究.pdf

中国农业大学硕士学位论文中美棉花市场价格传导关系的实证研究姓名：赵荣申请学位级别：硕士专业：国际贸易指导教师：乔娟20070601摘要中国的棉花流通体制改革经历了曲折的过程后棉花市场终于在年完全放开．年轮泄藁ㄆ诨跽缴鲜校趴:蟮拿藁ㄊ谐≡诵行嗜绾危藁ㄆ诨跏谐」δ芊⒒拥某潭热具有重要的理论意义和实用价值。论文通过构建价格传导关系研究的逻辑框架和经济分析方法对中美两国国内棉花现货市场而研究影响中美棉花市场价格传导关系的主要因素试图探求改进和完善中国棉花期现货市场、促进价格信息传导的途径和方法。主要研究结论为：忻拦诿藁ㄏ只跏谐〖鄹窬嬖诔て诘恼瞎叵担拦藁ㄏ只市场价格传导更有效率；中国棉花现货市场价格传递的主要路线有两条；一是从主产区向主销区传递；二是从东南沿海向内陆传递；忻懒焦诿藁ㄆ谙只跫鄹裰渚嬖谒蛞脊叵和长期均衡关系。中美棉花期货市场在价格发现功能中均处于主导地位但中国棉花期货市场发中美两国棉花现货市场价格相互引导且分别与世界棉花现货价格相互引导；短期内中国现货市场价格对美国和世界棉花现货市场价格的传导程度较高长期内美国棉花现货市场在价格传导中素有利于促进中国棉花期现货市场的整合以及市场价格的传导但是与美国相比中国在棉花现货市场流通主体组织化程度、期货市场参与主体培育程度、期货市场制度设计、价格信息发布和质检服务等方面仍存在一些不足这些不利条件直接或间接地阻碍了中国棉花期现货市场价格在期货与现货市场之间以及中美两国期现货市场之间的价格传导关系进行了实证分析并且研究了见；芯糠椒ǎ捎孟晔档氖莺痛罅考屏糠椒ǘ灾忻烂藁ㄊ谐〖鄹翊ǖ脊叵到惺抵ぱ芯是本文的重要特色符合当前经济学研究注重实证研究的发展趋势；本文在采用脉冲响应函数、创性和实用性．实证分析表明美国棉花期现货市场价格传导更加有效率但中国棉花期货市场在关键词：棉花市场价格传导影响因素中美比较何都是有待于研究的重要问题。因此深入探究中美棉花市场价格传导关系及其主要影响因素之间、期货与现货市场之间以及中美两国棉花期现货市场之间的价格传导关系进行实证研究进现价格的功能发挥的程度稍稍领先于美国；忻懒焦涿藁ㄆ谙只跏谐〖鄹窬嬖诔て诘整合关系但美国棉花期现货市场价格偏离均衡价格时在短期内较易恢复长期均衡；中美两国棉花期货市场价格相互引导中国棉花期货市场价格对美国棉花期货市场价格的传导程度较高；占据主导地位．泄藁ㄏ押兔骋状蠊牡匚唬率怪泄藁ㄊ谐〖鄹竦谋涠悦拦约世界棉花市场价格变动的传导程度较高。随着中国棉花流通体制改革的不断深入棉花市场体系建设日益完善棉花贸易主体多元化贸易方式多样化尤其是棉花期货交易和区域性现货交易市场交易活跃发展势头良好中国棉花在国际棉花定价过程中的话语权逐渐增强。这些有利因短期内迅速的调整到长期均衡水平．本文研究的创新和特色主要体现在：芯磕谌荨Ｂ畚亩灾忻懒焦诿藁ㄏ只跏谐≈洹影响棉花市场价格传导关系的主要因素这方面的研究以及研究的系统性在现有文献中还很少方差分解模型分析棉花市场引导关系等方面具有方法应用上的创新性。饕Q芯拷崧劬哂锌价格发现功能上更占优势大量实证研究结果证明中国棉花在国际棉花定价过程中的话语权逐渐增强。閏．．．．蝐．痑賑．甌．．甤甀瓯琓．甋．。珹．．．’籺瓸璷∞瑂；．膄：．．甌：篶图标目录图中国棉花期货市场价格对一个标准差信息的响应⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图美国棉花期货价格与现货价格连续日价走势图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图中国棉花期货市场价格对一个标准差信息的响应⋯⋯⋯⋯⋯⋯图拦藁ㄆ诨跏谐〖鄹穸砸桓霰曜疾钚畔⒌南煊表美国不同地区棉花价格时间序列稳定性检验分析表拦藁ㄆ诨跫鄹裼胂只跫鄹裣喙匦苑治觥表拦藁ㄆ谙只跏谐〖鄹裥叵档募煅榻峁表籰中美棉花期货价格相关性分析⋯图逻辑框架图