20221017-中信证券-东莞农商银行-9889.pdf

深耕区域稳健经营东莞农商银行（09889.HK）首次覆盖报告｜2022.10.17中信证券研究部核心观点东莞农商银行深耕东莞立足大湾区发展市场前景广阔公司客群经营扎实业务发展稳健资产质量夯实。▍公司概况：立足东莞区域集团化发展。1）历史沿革：东莞市首家上市金融机构。东莞农商银行前身是东莞市农村信用合作联社2009年完成股份制改肖斐斐革并正式注册成立2021年9月公司在香港联合交易所挂牌上市。2）股权银行业首席分析师结构：较为分散地方民营企业股东为主。公司主要股东以地方民营企业为S1010510120057主来自实业投资、酒店、餐饮、制造等多个行业东莞市国资委实控的福民发展有限公司持股比例为1.83%。3）管理层：根植本土管理经验丰富。东莞农商银行高管团队均在广东省金融系统长期任职对本地银行业经营环境有着深入理解有助于公司对本地业务的开拓深耕。4）经营区位：立足东莞向区域集团化发展。公司初步形成以东莞为中心、以粤港澳大湾区为主体、以粤东粤西为两翼的“一体两翼”区域集团化发展新格局市场前景广阔。彭博银行业联席首席▍业务亮点：客群经营扎实业务增长稳健。1）客群经营：聚焦“三个三”核分析师心客群打造“1+3+N”网格化模式。公司大力推进“三个三”核心客户经营S1010519060001工程聚焦深耕“现代三农”、先进制造业“三链”和中小微企业“三创”等客群创新实施“1+3+N”网格化营销服务模式。2）业务增长：信贷投放、零售AUM增长稳健。信贷投放：2019年以来东莞农商银行全年总贷款规模持续保持超过14%的年化增长近两年来公司压降贴现业务增量占比大力发展对公贷款2021-2022H对公贷款增量贡献总贷款增量超80%公司资本充足支撑业务扩张可持续；零售AUM：公司财富管理业务持续发展2022年上联系人：林楠半年零售AUM年日均达人民币2531.67亿元同比增长12.34%其中公司私人银行业务起步较早发展积极截至2022年上半年末私人银行AUM达人民币475.24亿元较上年末