新能源汽车行业2020年投资策略：国内驱动换挡，海外加速崛起-20191113-中信证券-41页.pdf

国内驱动换挡海外加速崛起新能源汽车行业2020年投资策略｜2019.11.13中信证券研究部宋韶灵首席新能源汽车分析师S1010518090002陈俊斌首席制造产业分析师S1010512070001敖翀首席周期产业分析师S1010515020001王喆首席化工分析师S1010513110001尹欣驰汽车分析师S1010519040002证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款新能源汽车行业2020年投资策略｜2019.11.13核心观点新能源汽车行业国内新能源汽车景气受补贴退坡影响短期存压但中长期向上趋势不变随评级强于大市（维持）着未来更多好产品推出、成本持续下降有望推动行业换挡至市场驱动。海外市场欧洲电动化提速特斯拉国产化超预期发展再上一台阶。全球视角看中国电动化供应链最为完善龙头具备全球竞争力正加速全球供应作为全球优质制造资产的价值开始凸显。建议关注：主线一：中游寻找具备全球竞争力的供应链优质企业重点关注特斯拉供应链、LG化学供应链；主线二：中长期关注有望成功换挡的车企核心看“爆款”车型及降本能力。▍国内：驱动换挡短期存压中长期向好。中国新能源汽车是国家战略性新兴产业中长期成长确定性高但行业景气受到补贴退坡的影响短期存在一定的压力随着未来更多好产品推出、成本持续降低有望推动行业成功换挡至市场驱动。预计我国新能源汽车2019/2020/2021年总