LG化学动力电池-全球布局的软包电池龙头.pdf

LG化学动力电池：全球布局的软包电池龙头——跨市场新能源汽车行业观察之五◆LG化学是全球软包动力电池龙头企业LG化学的业务范围包括基础材料、信息电子材料、电池、材料和生命科学2017年销售收入占比分别为67.1%/17.7%/10.7%/2.1%。其中电池业务由动力电池、小型电池和ESS电池构成。1998年LG化学开始进入电池领域；2009年LG化学与韩国现代起亚合作首次将自主研发生产的锂离子电池应用于商用电动车。目前LG化学已发展成为全球动力电池主流厂商是全球软包动力电池龙头。LG化学的动力电池解决方案涵盖Cell、模块、Pack、BMS等可以提供与动力电池相关的全部产品组合。◆销售情况：LG化学动力电池出货量持续提升2015/2016/2017年LG化学动力电池出货量分别为1.3/1.9/4.8Gwh全球出货量排名为第7/6/4名。根据MiraeAssetDaewooResearch的测算2017年LG化学动力电池收入（Revenue）约1.7-1.8万亿韩元（折合人民币约100亿元）预计2018年动力电池收入约2.8万亿韩元（人民币约168亿元）。根据LG化学的公告2017年韩国/中国/美国/欧洲5家工厂/研发基地的营收分别为4197/2443/2232/414/150亿韩元营收合计9436亿韩元（折合人民币约为57亿元）。◆客户&供应商：客户覆盖欧美主流车厂具备材料自产能力早在2009年LG化学就与现代起亚达成战略合作关系其核心客户为通用、雷诺、现代起亚、沃尔沃、CT&T等主要配套车型有雪佛兰Bolt、Volt、雷诺Zoe。作为全球重要的化学品制造公司LG化学在正极材料、隔膜、电解液等领域均有布局同时也积极与外部优质供应商进行合作以保证供应稳定同时降低成本。LG化学动力电池业务的核心供应商包括三菱化学、日立化学、巴斯夫等。◆战略规划：全球布局的软包龙头第三代动力电池能量密度大幅提升LG化学动力电池在全球的布局如下（1）韩国吴仓：负责韩国国内市场供应外同时负责调控全球市场订单；（2）中国南京：目前产能约3Gwh2018年7月在滨江开发区新建动力电池项目预计2023年全面达产年产能32Gwh；（3）美国密歇根：满足美国市场的需求主要供应美国车企通用、福特等；（4）欧洲波兰：是LG化学在欧洲首个大型动力电池生产基地。截至2017年底LG化学动力电池产能为18Gwh预计2018年将扩大至34Gwh；根据SNE及BNEF的预测2020年产能有望达到70Gwh。根据LG化学的规划2020年将推出第三代动力电池能量密度目标为700Wh/L比目前量产的能量密度高出50%。2018年LG化学将实现NCM811动力电池小批量生产预计2020年将实现大批量商业化应用。◆投资建议中国拥有优质的新能源汽车产业链海外动力电池厂商在中国的扩产提速国内优质材料供应商有望受益。LG是全球软包动力电池龙头在中国市场的布局提速。建议关注：新宙邦、星源材质、杉杉股份、贝特瑞等。◆风险分析新能源汽车政策变化带来负面影响；技术更新风险；市场竞争加剧带来的产能过剩风险等。------------------------------------------------------------加入知识星球资源管理库每日免费获取报告1、每天分享30+最新行业报告（涵盖科技、金融、教育、互联网、房地产、生物制药、医疗健康等最新行业）2、每天分享10+企业咨询管理文件（涵盖国内外著名咨询公司相关管理方案企业运营制度等）3、每天分享