新能源汽车行业硅基负极专题报告：4680电池引领需求，历经蛰伏将迎爆发.pdf

4680电池引领需求历经蛰伏将迎爆发新能源汽车行业硅基负极专题报告｜2022.3.2中信证券研究部核心观点随着高单车带电量车型的不断推出及补能效率需求的提升负极作为电池提升能量密度的“短板”问题日益突出。硅基负极材料作为理想的下一代负极材料硅的比容量高达4200mAh/g对提升电池能量密度有着至关重要的作用。产品端4680大圆柱电池的量产预计将从电池侧开启硅基负极市场的爆发式增长；技术端随着产品的迭代体积膨胀、SEI膜持续生长等问题也将随着材料改进及预锂化等途径解决。我们看好在相关产业布局多年在相关领域具备核心袁健聪技术竞争力、成本控制力强的相关标的。首席新能源汽车分析师▍硅基负极：下一代负极材料高比容量为核心优势。碳基材料是目前使用最为S1010517080005广泛的负极材料其理论比容量为372mAh/g而硅的比容量高达4200mAh/g是碳基材料的10倍以上是目前已知比容量最高的负极材料高比容量优势使得硅基材料被视为理想的下一代负极材料。以碳辅硅兼具容量与寿命：由于硅材料在充放电时体积膨胀可达120%~300%导致硅颗粒分化及SEI膜的破裂增厚将影响电池首充效率与寿命。目前解决方案是硅颗粒提供储锂容量碳材料缓冲体积变化同时兼顾了较高的比容量与较长的使用寿命目前硅碳复合材料与硅氧复合材料是硅基负极的主要技术路线。王喆▍需求端引领+供给端产出硅基负极历经蛰伏将迎爆发。1）需求面：锂电池需首席能源化工求增长高密度电池加速导入。需求方面新能源汽车步入了1-N的阶段带分析师动电池端进入优质产品驱动阶段。我们预测2025年全球新能源汽车动力电池需S1010513110001求有望达到1380GWh中长期增长确定性高、空间大、增速快。产品结构方面随着下游客户对快充性能、续航时间提出更高要求高能量密度电池受到市场青睐硅基负极优势更加凸显；2）爆发点：4680电池引领需求爆发。圆柱形电池在应力分配等方面的优势将使硅基负极率先在圆柱电池上得到使用。随着特斯拉4680大圆柱电池的量产我们预计4680