招商银行股票投资分析报告文案.pdf

.招商银行股票的分析报告一、宏观经济形势分析<一>国际经济形势分析20XX国际环境仍然复杂严峻国内经济运行中深层次问题尚待解决但中国经济发展具有较多有利条件有望进一步企稳回升增长幅度区间将取决于国际大环境与内部深层次结构调整的进展。预计20XX中国经济增速达8.2%左右。稳增长是当前经济工作中的首要任务同时需要处理好稳增长和调结构、转方式与深化改革间的关系。通过稳定投资增长、优化投资结构扩大结构性减税力度、适当降低增值税标准税率等措施实现经济稳中求进。同时促进技术与制度创新提高劳动力素质培养经济长期增长潜力。<二>中国经济形势分析1、我国经济并未延续20XX下半年的企稳回升态势GDP同比增长7.7%较上年4季度回落0.2个百分点。需求则表现为"消费弱、投资稳、出口好转"；供给则表现为"农业形势较好工业增速偏低三产增长分化"。通胀压力减轻居民消费价格同比上涨2.4%比上年同期回落1.4个百分点。就业形势稳定全国城镇新增就业303万人完成全年计划目标的34%比上年同期多增加14万人。社会流动性宽松3月末M2余额同比增长15.7%分别比上年末与上年同期高0.5个和2.3个百分点超出13%的全年增长目标2.7个百分点；中长期贷款增加规模占全部人民币贷款的51.4%比上年同期提高17.6个百分点。种种迹象表明中国经济增长动力不足复苏势头较为疲弱。特别是民间固定资产投资一直处于减速通道1季度增速比上年全年与上年同期分别回落0.7个和4.8个百分点显示民间对未来经济发展和投资信心不足。房地产新"国五条"调控给未来房地产市场发展带来了不确定性因素将联动影响到投资、消费和上下游行业。在商业银行不良资产风险逐步上升、金融风险防范力度不断加大的形势下政府基建投资扩张也面临资金约束并可能在未来经济复苏中埋下隐患。2、证券市场数据显示1月银行间债券市场发行债券5214.6亿元同比增加182.9%较2013年12月减少14.3%。20XX金融市场总体运行平稳。银行间债券市场发行量同比大幅增加；银行间市场同业拆借量和回购量较上月增加货币市场利率水平有所回落；现券交易活跃银行间债券指数和交易所国债指数小幅上升。上证指数上涨成交量增加。2013年1月份上证股指震荡上升上证指数月末收于2385.42点较12月末收盘上升116.29点涨幅为5.1%。上证A股市场日均交易量1129.5亿元较上月增加312.1亿元。二、银行行业分析1/7.〔一经济环境存在增长和转型的长期困境短期内固定资产投资乐观经济存在增长和转型的双重困境一方面是传统增长模式存在产能过剩和生产低效率现象另一方面是短期内难以找到转型突破点新兴行业的产能利用率及终端需求偏低。因此从长期来看仍然需要改善不合理的经济结构、提升要素生产率；但短期来看保持经济的稳定增长、降低传统行业经营波动风险、保持金融体系良性运转或许才能给转型带来时间和空间。〔二金融生态监管手段市场化金融市场活力增加机构竞争格局加剧。中央银行在货币政策制定过程中存在内部多重目标的抉择困境和内外部发展不平衡的纠结。货币政策制定的困境和纠结一方面可以通过推进市场化的制度改革来实现另一方面也可以发挥市场自身的调节功能来缓解。央行希望发挥金融活动参与主体的主观能动性同时保持政策工具的精准有效使用调控的手段将更加市场化和多样化。具体而言：1、强化金融制度的市场化改革：包括巩固利率市场化成果推动存款保险制度设立；在银行间市场放松发债准入来促进金融支持支持实体经济促进直接融资市场发展；推进汇率制度改革扩大人民币汇率波动空间完善汇率形成机制；推进人民币国际化扩大贸易结算范围提升人民币在全球内的使用范围增加央行政策制定的独立性。2、拓宽多样化的货币政策工具：