高校校办产业财务风险研究.docx

高校校办产业财务风险研究[摘要]高校校办企业内部财务风险与一般企业相比有共同的地方也有特殊的方面具体可分为融资风险、投资及经营风险、收益及其分配风险等。财务风险管理应以系统的观点全方位进行防范建立财务信息网络；客观分析财务信息提高等级预测能力；构建财务风险控制机制。[关键词]高校校办产业；财务风险；研究[中图分类号]F230[文献标识码]B一、校办企业内部财务风险的具体表现及成因（一）校办企业融资风险企业融资风险具体可表述为：由于负债利息的强制固定偿付性当企业资产的息税前利润率低于负债利息率时由于负债融资而带给所有者权益的损失即（权益）资本利润率下降的可能性。这一风险的大小可用权益资本利润率的标准差（δROE）或变异系数（CVROE）表示计算公式分别为：即绩本利润率的标准差（资产/权益资本）（1-所得税率）×息税前利润率的标准差显然若资产=权益资本即全部资产均采用权益资本融资没有负债则：资本利润率的标准差=资产息税前利润率的标准差×（1-所得税率）=资产税后利润率的标准差这表明在企业采用权益资本融资时权益资本风险等于资产经营风险这时企业无融资风险。若资产>权益资本即全部资产中除了权益资本以外还有负债融资则：资本利润率的标准差=[资产息税前利润率的标准差+（负债/权益资本）×资产息税前利润率的标准差]×（1-所得税）=（1+负债/权益资本）×资产税后利润率的标准差>资产税后利润率的标准差这表明在企业既采用权益资本又采用负债融资时权益资本风险大于资产经营风险企业存在融资风险。可见只要存在负债融资企业除了存在资产经营风险之外还会有融资风险并且随负债比例的增大而增大。（二）校办企业投资和经营风险投资和经营风险是指由于固定成本的存在市场的不确定性导致企业销售收入变动而带来的投资和经营效果（即资产息税前利润）的不确定性。通常用资产息税前利润的标准差（δEBIT）和变异系数（CVEBVIT）表示。公式为：即：资产息税前利润率的标准差=单位资产的边际贡献×销售量的变异系数在单位资产边际贡献既定时销售量的变动会导致资产息税前利润率更大程度的变动这就是企业的资产投资和经营风险。由上述公式可以看出单位资产的边际贡献（收益）与其资产的投资和经营风险成正比在销售量变动既定时单位资产的边际贡献越大其资产息税前利润率的标准差也越大投资和经营风险也越高。若用资产息税前利润的变异系数（CVEBIT）来衡量企业的投资和经营风险。则：资产息税前利润的变异系数=经营杠杆系数×销售量的变异系数这说明资产的投资和经营风险除取决于市场风险（销售量变动）外还取决于企业的资产结构。若资产结构中固定资产的比例较高相应的经营杠杆系数较高企业投资和经营风险也较高。反之亦然。可见在经营杠杆系数大于时销售（量）的降低会导致资产息税前利润更大幅度的降低。所以作为市场经济条件下独立自主、自负盈亏的投资者和企业应当在投资和经营收益与相应的投资和经营风险之间作出理想抉择以确定合理的资产结构使固定资产和固定成本保持一个适当的比例从而在充分发挥其经营杠杆利益的同时尽可能降低其带来的经营风险和投资风险。二、校办企业内部财务风险的防范财务风险客观存在而且难以预料所以加强财务风险管理对于企业的良性健康发展是极为重要的。财务风险管理应以系统的观点全方位进行防范。（一）建立财务信息网络财务信息源于财务提供的各种报表资料。降低财务风险首先要求财务所提供的报表、资料准确全面降低财务信息的模糊度。所谓“财务信息模糊度”是指财务信息在数量和质量上偏离客观实际的误差这种误差主要起源于原始数据、数据处理设备、财务人员业务素质、信息处理方法等等。降低财务信息模糊度就是要对以上几个方面进行判断和控制。财务信息系统是一个庞杂的网络不能通过精确的方法进行计算在计算方法上可以常现数学与模糊数学相结合尽可能提高财务信息的质量。（二）客观分析财务信息提高等级预测能力财务风险与财务活动紧密相关伴随着资金筹集、运用、回收、分配循环和周转的始终。防范财务风险就是要剖析影响企业的每一项财务活动因素提高企业风险预测能力增强企业风险承受力。如通过分析企业偿债能力确定筹资风险通过对投资进行可行性研究确定投资方向；通过分析影响产品成本、产品结构、产品质量、产品生长周期的因素弄清投资和经营风险。此外还可以通过对国家宏观经济政策、经济法规、国际经济环境及外汇市场的研究防范经济风险、法律风险规避外汇风险等。（三）构建财务风险控制机制