浅析黄金价格波动影响因素.doc

8浅析影响黄金价格的波动因素【摘要】近年来黄金价格屡创新高国际金价及其影响因素成为市场的热点。本文首先介绍国际黄金市场及其定价机制分析市场参与者积极角色对价格形成的作用重点对黄金价格波动的影响因素进行分析希望能对投资者有所帮助。【关键词】黄金市场；黄金定价；价格影响因素黄金在我国历来被视作财富的象征在民间有着“硬通货”之称。但自1949年以来在我国黄金更多的被用于饰品和收藏其货币、金融职能一直未被人们所重视。自2009年以来国际黄金价格波动剧烈2011年最高接近1600美元/盎司而后又大幅走低至2013年末的1270美元/盎司附近。这期间黄金投资被民众普遍关注无论是实物黄金还是衍生金融产品均受到热捧。作为重要的投资和避险工具国际经济环境的不稳定是直接推动金价大幅攀升。黄金价格的波动也在日益加剧。黄金投资者如何参与和分析金价波动以及金价背后的影响因素是一项热点。本文将从近年来国际黄金价格波动入手研究当前影响黄金价格的影响因素以期对参与相关投资有所帮助。一、黄金及黄金市场自古以来黄金就以其华丽和永恒的特性一直被人们视为珍宝。现如今许多黄金被加工制造成饰品；更由于黄金的良好的导电导热性、抗腐蚀性以及其他的一些物理化学特性成为一种不可或缺的工业贵金属。黄金不仅仅在工业和艺术领域扮演着重要的角色同时也是央行储备货币的一种重要方式。黄金作为曾经的金属货币至今其货币属性也仍然存在金条依然作为央行的黄金储备。（一）黄金的基本情况目前全世界已经开采出来的黄金约16.3万吨40%作为金融性资产存在于世界金融领域总量大约6万多吨。其中3万多吨被各国政府作为黄金储备持有2万多吨黄金是机构和个人持有的黄金资产。另外60%左右的黄金是作为一般性商品存在比如黄金首饰、历史文物和电子元器件等工业产品中的黄金。商品性黄金相当一部分可以随时转换为私人和民间力量所拥有的金融性资产参与到金融流通领域中。世界黄金的年需求量约为4200吨其中60%来自于世界各地的各大金矿其余40%来自于官方黄金储备的抛售和再生金。由于传统生产中心的矿场老化而且近几年缺乏发现新的大型金矿黄金的生产成本上升产量也有所下降。黄金开采平均总成本大约在275美元/盎司。一些南非的旧式金矿越挖越深每盎司的生产成本将近400美元。由于世界黄金产量下滑即便再生金和央行售金数量的有所上升但是仍无法完全抵消矿产下滑带来的影响世界黄金供给总量呈下降态势。（二）全球黄金市场黄金市场是黄金供应者、需求者与投资者共同参与交易的场所。黄金非货币化后各国都逐步放松了对黄金的管制全球黄金市场也得到了极大的发展。目前发达国家主导着全球黄金市场并在黄金交易方面占据着绝对领先的地位。经过几百年的发展全球黄金市场形成了各具特色的交易方式和交易系统从体系结构上可以划分为现货市场和衍生品市场两大类均由场外市场和场内市场组成。场外市场主要在现货交易中心或金融机构柜台交易各种非标准化品种场内市场则在交易所场内进行标准合约的交易。近年来世界黄金年交易量约为30万吨97%以上是衍生品交易。据统计全球绝大多数黄金交易都是通过场外市场进行。目前伦敦金银市场协会（LBMA）是全球最大的黄金场外交易中心苏黎世、纽约、东京、悉尼和香港等也是较大的场外交易中心。黄金的场内现货市场如ETF市场主要在纽约、伦敦、约翰内斯堡和澳大利亚等证券交易所上市交易；而场内衍生品市场主要包括芝加哥商业交易所（CME）集团纽约COMEX分部、东京工业品交易所（TOCOM）和近年来迅速崛起的印度大宗商品交易所（MCX）。1、海外主要黄金市场世界各国黄金市场的产生和发展都离不开本国特定的时代和经济环境背景。各国黄金市场的开放程度并不相同对黄金市场的管理也并不相同。（1）英国黄金市场英国是典型的市场交易机制管理体系伦敦黄金交易市场为核心以央行英格兰银行为储备行以英国金融服务管理局为监管机构其代表政府负责黄金事务的管理并且负责对伦敦黄金市场的监管工作；伦敦金银市场协会对市场进行自律监管负责交易的运作、管理并且提供交易保障与政府部门共同维护黄金市场的发展。英国黄金市场的参与者主要是商业银行、投资机构和基金等金融机构其历史最早可追溯到300多年前。英国真正意义上的黄金市场是从1919年开始的由五大金商每日两次定出当日的黄金市场价格该价格对全球黄金交易产生影响。当然大量优质金融机构的参与是伦敦黄金市场成功的重要因素。（2）瑞士黄金市场瑞士的黄金市场由央行瑞士国家银行行使监管职能负责对黄金储备的管理与运作并根据政府的授权从事官方黄金买卖同时指导相关行业协会和商会管理黄金交易市场和黄金产品的制造。苏黎世黄金总库是该行业的自律性组织建立在并购发生前的瑞士三大银行（瑞士联合银行、瑞士信贷银行和瑞士银行）