资产负债的公允价值会计效应研究.docx

资产负债的公允价值会计效应研究一、模拟基础和条件假设(一)模拟基础由于2007年金融危机中公允价值会计被指为导致银行的资本充足率下降迫使银行抛售金融资产引发金融危机并使之迅速蔓延因而研究公允价值会计顺周期效应的文献多以银行财务信息为研究对象(AllenandCarletti2008;SEC2008)。在中国银行业具有代表性的“四大行”中中国银行应用公允价值会计的范围较广故而本文以中国银行2009年末合并资产负债表作为主要的模拟基础数据(见表1)。为了比较不同资产负债结构对报表项目波动的影响也对北京银行和“有代表性的美国商业银行”①的报表进行了模拟其基础数据分别根据北京银行2009年年报和GlobalFinancialStabilityReport(Oct2008)整理见表1。在模拟中对资产、负债应用公允价值计量的估值方法采用欧洲央行(2004)和IMF(2008)所使用的方法具体如下:第一贷款和债券按其预期净现值(NPV)估值估值时考虑到每一个项目的违约率(PD)和违约损失率(LGD)。T年后到期的某一证券(或贷款)的价值计算如下NPV=∑Tt=1E(CFt)(1+δt)t其中δt是t年的折现率而E(CFt)是根据相应的债券(或贷款)违约率预计的第t年的净现金流量即对于所有的t＜TE(CFt)=［PDt•(1+rt)•N•(1–LGDt)］+［(1–PDt)•rt•N］t=TE(CFT)=［PDT•(1+rT)•N•(1–LGDT)］+［(1–PDT)•(1+rT)•N］其中PDt代表违约概率rt是贷款的利率N是这笔贷款的名义金额而LGDt是违约损失率。该估值方法可视为第三层次的公允价值也就是通常所说的按模型计价的会计(Mark－To－ModelAccounting也翻译为“盯模会计”)。第二在公允价值会计模式下股票按照市场价格估值。由于银行未披露股票投资组合的详细构成因而假设银行持有与上证指数同样的股票组合。股票的价值可以把银行的股票数量乘以股票的平均单价。例如在上证指数为100时股票的价值是200那么可以求得股票的数量是2。接下来可以计算在上证指数为41.89时股票的价值为83.78(即2*41.89)。该模拟方法可视为第一、二层次的公允价值也就是通常所说的市价变动会计(Mark－To－MarketAccounting也翻译为“盯市会计”)。(二)条件假设下文的模拟分别假设银行处在不同的经济环境当中。首先反映银行的资产负债表在一个正常商业周期③内的变动情况它可作为随后各种环境模拟的基础。随后进行三种经济环境下的模拟其目的是衡量公允价值会计对资产负债表项目波动的影响。这三种经济环境即周期性来源分别是:(1)股票市场的萧条—繁荣周期;(2)房地产市场的萧条—繁荣周期;(3)利率的萧条—繁荣周期。为了更好的分析不同周期性来源对资产负债表项目的影响假定这三种经济环境是相对独立的不存在相互影响。该假定不会影响本文关于公允价值会计的结论。这些经济环境的参数选择参考了欧洲央行(2004)和IMF(2008)的研究报告数值设定参考了我国改革开放以来的经济数据。为简化分析本文主要考察模式化商业周期的四个时期(经济过渡、经济波谷、经济过渡、经济波峰)。商业周期中的每个时点都以贷款和债券的不同违约率为特点④。贷款和债券的违约率均假定随经济周期性而变化在经济衰退时上升在经济转暖时下降。原则上不同类别的贷款和债券可能有不同的违约概率分布和周期内不同的变化。然而为了简化分析本文假定所有的贷款和债券具有相同的违约率分布并表现出同样的周期性行为。该假定不影响本文的主要结论。四种经济环境的参数主要存在以下区别:在正常的商业周期中各个时点仅贷款和债券的违约率不同;股市波动周期中各个时点除违约率不同之外股市指数也不同;房市波动周期中特别计算了各个时点的住房抵押贷款违约率;利率波动周期中各个时点除违约率不同之外利率也不同。研究中涉及的各经济周期中经济参数的数据参见表2其中各种数据的计算方法如下:第一关于违约率(PD)。本文使用的违约率(住房抵押贷款除外)数据自不良贷款率计算转化得来。由于各银行均不对外公布违约率能公开取得的相关数据只有银监会年报上的不良贷款率、贷款总额。本文利用银监会2009、2010年年报上公布的2003－2010年不良贷款率(Y)应用乘法模型(Y=TCI)对该时间序列进行分解测定长期趋势和循环波动⑤。在测定长期趋势时采用趋势模型法进行回归分析。由于受银行内部控制的逐渐规范和贷款迅速增长的影响这段期间的不良贷款率变动较大。因此在趋势模型中选取两个自变量分