论农业科技行业投资风险管理.docx

论农业科技行业投资风险管理一、我国农业科技企业创业投资存在的主要风险（一）出口：风险资本退出机制不通畅顺畅的退出机制是创业资本实现增值的根本保障。我国创业投资还处在起步探索阶段创业投资退出机制不完善退出渠道不通畅成为我国创业投资的一大障碍。首先退出方式比较单一。我国风险资本的退出方式主要是股权转让。受证券市场发展以及法律制度等方面的限制股权转让成为我国创业投资退出机制的主导方式而其他方式运用极少。其次法律制度不完善。目前法律法规和制度体制不利于创业投资的发展和完善与创业投资有关的规章制度存在着许多不利于退出的条款。再次产权市场混乱。我国的产权交易市场过多过滥监管滞后产权交易法律缺位等问题阻碍着统一的产权交易市场的形成加大了创业投资退出成本和投资风险。（二）人才问题：缺乏复合型创业投资人才人才是农业科技创业投资成功与否的关键。由于我国创业投资在农业科技领域的发展不成熟目前多层次、高素质的复合型人才少之又少。一方面缺乏创业企业家未形成创业企业家队伍。很多商业案例充分说明：一流管理与二流技术结合可以获得成功；一流技术与二流管理结合则极可能失败。另一方面缺乏既懂高新技术又能开拓市场敢冒风险寻求高额收益的综合型投资者。我国存在不少优秀的专业技术人才但由于我国的市场开放时间不长以往高等院校的专业分工过细以及现行的人事管理体制和教育体制等不利于复合型人才的培养所以目前能满足创业投资要求的复合型风险投资人才很少。（三）运作问题：科学管理运作制度不健全我国目前农业科技企业创业投资风险管理运作机制不完善随意性强。首先风险投资管理未按照风险资本的办法管理存在"首长贷""人情贷"现象[3]未建立对投资对象系统的筛选和评估体系资金利用率较低。其次面对各种风险管理机制创业投资家对农业科技企业创业投资风险管理的重视程度不够投资后不再关注企业经营管理缺乏规范的运营机制和管理制度使得农业科技企业不能建立健全完善的风险管理机制不能满足农业科技企业发展的需求。再次公司治理机制不合理。农业科技企业国有投资比例一般在70%以上[4]公司实行经理负责制少数大股东掌握着实际权力其他股东的权益得不到保护这些系列问题严重挫伤投资者的积极性。公司还存在管理体制陈旧、监管机制缺失等问题在很大程度上限制了创业投资作用的发挥。（四）中介机构问题：中介服务机构不完善近几年创业投资中介服务机构发展迅速但是有实力特色并与农业科技创业投资相匹配的中介机构还未真正形成。中介机构不完善主要表现在三个方面：一是大多数中介机构经营不规范独立公正性和科学权威性差它们往往只是提供价值较小的参考信息造成资源浪费。二是中介机构信用缺失。我国对创业投资管理方面的法律和准则较少虽然2005年出台了《创业投资管理企业暂行办法》但是关于创业投资中介机构的管理未做规定。中介机构缺少统一规范的执业标准致使中介机构缺乏信用认知度增加了交易成本[5]。三是中介机构中涉及创业投资业务的较少对农业科技的创业投资业务更少大概只占2%～3%[6]。再加上中介机构的服务质量和人员素质参差不齐缺少对创业投资的研究阻碍创业投资在农业科技领域的发展。二、我国农业科技企业创业投资风险管理的建议（一）开辟多元化融资渠道加大融资支持建立农业科技企业多元化的融资渠道。一方面要充分利用银行资金。为鼓励银行资金进入农业科技领域的创业投资行业我国政府可以借鉴美国SBA(小企业管理局)采用"杠杆融资"的模式来引导银行富余资金参与创业投资[7]。另一方面要大力发展民间投资充分利用民间的闲置资金。培养我国居民的风险投资意识减少对个人、企业、保险基金、养老基金等参与风险投资的限制让更多的民间资金融入到农业科技创业投资领域扩大民间融资的渠道丰富融资的多元化实现了双赢。再次健全资本市场减少中小企业板市场和场外交易市场（OTC）与发达资本市场的差距早日与国际金融市场接轨。降低农业科技企业融资门槛鼓励农业科技企业在中小企业板、创业板、海外证券市场上市融资同时充分利用国际金融市场积极引进国外资本从事风险投资业务拓宽投资领域。（二）畅通资本退出渠道风险项目退出渠道不畅通是制约我国创业投资发展的障碍之一。有效的资本退出是创业投资成功的基础成功退出意味着从一个项目退出后可以投入到下一个项目中去循环推动高新科技成果不断转化从而实现高额回报。根据先进发达国家经验公开上市是资本退出的主要形式在美国约有30%的风险资本采取公开上市的方式退出[8]因此我国要加快创业板市场的建立尽快开设创业板、国外二板市场或香港创业板上市设立和发展柜台交易和地区性股权转让市场为规模较小的农业科技企业提供股权转让和交易市场并充分利用海外证券市场上市