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浅谈企业并购中的财务风险及其防范摘要：企业并购的历史上既有并购成功的案例当然也不乏失败的教训失败的原因之一便是疏于财务风险的防范。本文主要在剖析并购财务风险的基础上提出其防范措施。关键词：企业并购；财务风险；融资方式企业并购是一种风险很高的投资活动这些固有的风险往往会导致企业并购的失败。失败的因素很多而在其中又以财务风险最为突出财务风险贯穿于整个并购活动的始终是决定并购成败的重要影响因素。因此我们要注重对财务风险的防范。一、并购过程中的财务风险（一）目标企业价值高估风险目标企业价值风险是并购方在确定被并购方的购买价格时超过被并购方的市场实际价值所带来的财务风险。造成目标企业价值风险主要是由目标企业的财务报表引起的风险和目标企业的价值评估引起的风险。目标企业的并购价格是由并购方和被并购方通过研究分析被并购方的年度报告、财务报表等决定的。因为在一些企业并购中企业的财务报告所披露的信息不够真实、充分出现了严重的信息不对称使得并购方很难确切地评估被并购方的资产价值和盈利能力就会被误导而盲目地在定价中做出高于被并购方的收购价格的决定。被并购方为了获取更多利益会隐瞒损失信息夸大收益信息对影响价格的信息不作充分、准确的披露这也影响到并购价值评估的准确性与合理性。（二）融资方式选择不当风险在并购中如果企业采取正确、恰当的融资方式运用好企业的财务杠杆就能使企业在最小的财务风险和成本下筹集到足够的企业并购资金使并购顺利进行以达到企业价值最大化的目标。否则企业没有控制好融资的风险在本来就不太成熟的市场下就会可能造成企业形成了不合理的负债结构冒着极大的风险最终导致并购的失败。企业在并购过程中占用了大量的流动资产从而降低企业对外部环境变化的快速反应能力大大增加了企业运营的风险；相对其他方式而言企业如果采用举债并购的方式则会冒更大的财务风险；（三）支付方式选择不当风险在企业并购过程中企业可选择以现金方式、换股或混合的方式、实物的方式。现金支付方式对于并购一方来说并不是那样好因为采用全部以现金的方式去支付并购价格会使并购企业因为要在短时间内支付大笔的现金不利于企业的经营运作也可能会因为不能在以后一定时间内支付完大量的资金而使企业的并购失败。二、并购过程中财务风险防范措施（一）充分合理利用目标企业财务报告获取目标企业真实价值以防范价值高估风险企业在并购过程中要对企业财务报告的局限性要有充分的了解减少财务信息的不对称性。一些企业在并购过程中没有谨慎地调查分析目标企业的真实的财务状况过分地依赖企业的财务报表不能充分地、及时地获知目标企业比较广泛的信息也可能因为目标企业内部人员与并购方之间存在着信息不对称而导致企业并购成功率较低。企业进行交易的目的就是为了获得发展的本钱一资产而有时候有关资产的划分是不太清晰的如果并购一方没有认真关注资产的所有权归属就会使交易有资产信息不对称。因此要仔细观察会计报表中存在的漏洞查实资产的数量和核实其真实存在性与有效性。企业的负债也可能会隐含着一些风险特别在股权并购过程中原本应该由被并购一方负担的长期、短期债务都会变成并购一方的债务。对一些或有债务等没有确认或没有揭示其确认和计量方面存在着差错的风险应该要谨慎对待。还要查明被并购方在原本的经营管理制度下给员工所承诺的福利和退休金、所销售出去的产品等的售后服务及保证等是否已经足额还有其他有关借款利息、罚金、所欠税费是否已经在会计报表、会计报表附注等真实、确切地反映出来。（二）正确选择融资渠道合理利用财务杠杆企业在并购过程中应该尽量地开阔其融资渠道既要有利于企业能够按时筹集到巨额的现金流量解决资金不足的问题企业要采用合理的融资方式使企业在能够尽量保证不会发生融资失败或负债过度的情况下保持企业合理的财务杠杆模式。企业要想安全、相对短时间内使并购顺利进行首先就要在尽可能低的资本成本扩大生产规模增加收入以达到企业价值最大化。企业并购融资需要的大量的资金可以考虑用企业的留存收益这样就会减少影响到企业的经营运作的可能性降低了企业在融资中的财务风险。再有的就是企业可以在确保财务风险相当低的情况下采用负债融资和混合融资的方式去使企业能够发挥财务杠杆的效用。这样就可以让企业获得节税收益、减少企业的资本成本还可能让企业在这过程中享受到意外的收益。因为被并购一方的并购价格一般都低于其真实价值通过负债融资和混合融资的方式并购一方就可以得到被并购一方的增加了的资产价值。耳熟能详的湘火炬并购失败正是因为企业不合理的融资方式。湘火炬在并购过程中所需要的巨额资金主要就是依靠着债务融资。企业利用短期的债务融资方式去经营长期性的事项高额的负债压