探究目前宏观经济形势.docx

探究目前宏观经济形势2011年银行不良贷款率的提高就是这一系列因素的结果。2011年末有八家银行的不良贷款余额和不良贷款率双提高。工农中建四大行虽然不良贷款额和不良贷款率下降但不良贷款余额缩小幅度较小。2012年收到欧债危机反复恶化影响全球经济增速明显放缓中国政府出于调节经济结构缓解金融风险考虑提出了"稳增长"的策略经济运行逐步企稳全年GDP增速为7．8%。同时"十二五"计划提出了加强金融改革建立多层次资本市场。国内企业因全球经济疲软面临出口增长缓慢国内投资因房地产调控和政府融资平台资金紧张而减少通胀隐患仍然存在扩大内需需要长期努力中小企业经营环境需要改善垄断行业和企业压缩中小企业利润空间这些因素对2012年的经济发展均产生了很大影响。2013年中国经济依然处于2008以来的下滑周期当中。由于人口红利消失我国劳动力成本逐渐上升加工制造产业的成本优势逐渐减弱;环境恶化严重可持续发展面临难题我国经济发展动力不足。与此同时我国金融领域面临调整。2013年6月20日上海银行间隔夜拆放利率(SHIBOR)大幅上升到13．44%隔夜拆借利率最高达到30%7天质押式回购利率最高成交于28%。利率飙升反映当前金融市场缺乏流动性的困境。2013年6月24日上证指数连跌一周跌破2000点资金在股票市场的缺乏可见一斑。2013年6月建设银行的一款期限为33天的理财产品预期年化收益率高达7．39%而同期银行活期利率仅为0．35%1年定期的利率也仅为3%。而招商银行的一款期限为3个月的理财产品预期年化收益率也达到了7%。资金市场与股票市场的恐慌情绪蔓延。回顾2013年6月19日总理主持召开国务院常务会议提出要优化金融资源配置用好增量、盘活存量更有力的支持经济转型升级反映了其对当前资本市场缺乏流动性的态度。通过市场的资源配置优势让资金流向该去的地方恢复经济结构平衡实现中国经济的升级。一、当前中国金融业风险管理分析(一)社会融资总规模结构变化显示中国正在经历金融脱媒货币政策是调节和促进经济发展的重要手段这一点在中国过去十年高速发展的经济中得以体现同时货币扩张成了必然。观察货币结构我们不难发现社会融资结构的巨大变化。2002年人民币贷款总额占社会融资总规模的91．86%体现了我国金融体系以银行为主的特点。但从2010年开始这一比重逐年下降到50%左右(见图1、图2)。这意味着以往主要通过银行配置资金供求的情况发生巨大变化股票、债券、基金、理财、民间借贷正在成为资金循环的重要途径中国正在经历金融脱媒。从微观层面看家庭金融资产构成也在发生变化银行存款占比下降股票、保险、基金、理财等投资品占比上升造成银行的贷方脱媒。根据《中国金融家庭调查报告》2004年居民资产中储蓄存款占比为71．8%证券基金占比10．2%;而到了2011年储蓄存款和证券基金占比分别变为57．75%和20．62%。除此以外根据我国《金融业发展和改革"十二五"规划》到"十二五"末非金融企业融资占比应提高到15%以上非银行融资方式占比具有更高提升空间。(二)金融脱媒对中国金融业的影响与挑战1．对中国银行业利益产生冲击。以美国的金融脱媒为例自20世纪80年代以来金融创新不断发展证券市场成为欧美经济主要融资方式银行的作用日益萎缩失去其主导地位表现为利差收入减少银行难以继续依靠传统业务保持收益。中国银行业现在非利息收入占比仅为19%左右而欧美银行这一比例达到了35%以上。中国银行业现在的资产结构难以应对金融脱媒金融脱媒必定会使银行业利益受损。2．对银行资产结构产生影响。由于金融脱媒储户投机性动机加强存款趋向短期化转向活期存款和银行理财产品。这会使得银行资产负债期限不匹配问题加重给银行管理带来更大挑战。3．对于社会融资方式而言直接融资将占更大比重。相应地居民的金融资产中将包括更多的股票、债券等金融工具更少的银行存款。以美国为例居民持有的金融资产中存款占比从20世纪80年代的25%下降到15%左右股票基金和保险资产占比大幅上升。4．对货币政策产生影响。弗里德曼的货币主义提出"单一货币规则"前提是货币流动速度不变因此可以通过货币供应量调控物价和经济增长。而金融脱媒和金融创新使得货币统计口径面临调整压力货币流通速度不再稳定。以美国为例1993年7月美联储由数量型货币性政策目标转为价格型政策目标即以利率政策调控宏观经济运行。应此央行货币政策工具应以公开市场操作为主同时调控市场流动性和市场利率。5．金融脱媒促进利率市场化进程。金融脱媒丰富了资金供求来源使得社会各个机构和个人参与市场利率的决定过程。金融脱媒使得资金供给方从过去的银行机构为主转变为个人、公司、非银行金融机构和非金融机构等共同参